Стратегия исполнения обязательств предприятия по оплате товаров (работ, услуг) в условиях дефицита денежных ресурсов

аспирант кафедры финансов и кредита Московского
государственного социального университета, аудитор ЗАО «Финансы М»

Согласно данным органов государственной статистики в структуре обязательств (кредиторской задолженности) российских предприятий базовых отраслей народного хозяйства преобладающую долю (до 80%) занимают обязательства по оплате товаров (работ, услуг) перед поставщиками и подрядчиками.

Дефицит денежных ресурсов, заключающийся в нехватке денег на исполнение текущих обязательств по оплате товаров (работ, услуг), могут испытывать различные предприятия. Нередко даже высокорентабельные предприятия сталкиваются с проблемой исполнения обязательств по оплате оприходованных товаров (работ, услуг) вследствие дефицита имеющихся в наличии денежных ресурсов. Убыточные предприятия сталкиваются с проблемой исполнения обязательств постоянно, так как притоки обязательств данных предприятий растут быстрее, чем притоки денежных средств.

В статье рассматривается механизм формирования эффективной стратегии исполнения обязательств в условиях дефицита денежных ресурсов в целях снижения риска банкротства предприятия. Предлагаемые методы управления обязательствами (кредиторской задолженностью) могут быть полезны как для предприятий, испытывающих временный дефицит денежных средств, так и для экономически несостоятельных предприятий.

Виды стратегий исполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг)

Как известно, универсальным критерием оценки решений вобласти управления финансами является соотношение риск/доходность. Чем большериск, тем выше доходность. В связи с этим выделим два вида стратегии исполненияобязательств по оплате товаров (работ, услуг):

• агрессивную;
• осторожную.

Первая стратегия связана с повышенным риском, но и свозможностью получения повышенной доходности. Например, руководство предприятияможет принять решение о просрочке в исполнении обязательств перед поставщикамии подрядчиками по оплате товаров (работ, услуг), тем самым направляя большеденежных ресурсов на развитие, что, возможно, повысит экономическую эффективность,но повысит и риск банкротства, а также возникнет угроза потери партнеров ирепутации. Цель такой стратегии — мобилизация дешевых денежных ресурсов наоснове просрочки исполнения обязательств перед контрагентами, ориентация насиюминутную доходность. В России предприятиям, придерживающимся такойстратегии, удается существовать на удивление долго, в первую очередь по причиненеразвитости рынка и его законодательного регулирования.

Вторая стратегия связана с ориентацией на максимальноеснижение риска, но, возможно, в ущерб доходности. Цель осторожной стратегии —максимально снизить риск банкротства. Если руководство предприятия и егособственники заинтересованы в сохранении бизнеса, то все усилия необходимонаправить на исполнение обязательств и формирование «безопасной» структурыпросроченных обязательств, снижение уровня просроченных обязательств.

В соответствии со статьей 307 Гражданского кодекса РФ «всилу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица(кредитора) определенное действие, как-то: передать имущество, выполнитьработу, уплатить деньги и т.п., либо воздержаться от определенного действия, акредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности».

Согласно статье 3 федеральногозакона «О несостоятельности (банкротстве)» юридическое лицо считаетсянеспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, еслисоответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течениетрех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. В соответствии состатьей 6 данного закона дело обанкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требованияк должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысячрублей.

Таким образом, в случае наличия у предприятия просроченных обязательств сроком более чем на три месяца на сумму более 100 000 руб., риск банкротства, под которым мы понимаем вероятность инициации процедуры банкротства кредиторами предприятия, значителен. Если предприятие прибыльное, но испытывает дефицит денежных средств ввиду большого уровня дебиторской задолженности, то риск банкротства еще более повышается, так как завладеть рентабельным бизнесом в России посредством скупки просроченных долгов гораздо легче, чем путем приобретения контрольного пакета акций рентабельного предприятия.

В процессе наблюдения за различными предприятиями авторомвыявлено, что некоторые предприятия, имеющие большой уровень просроченныхобязательств, не подвергаются процедурам банкротства, а некоторые попадают подпроцедуру банкротства, как только их обязательства просрочиваются более чем натри месяца. Сравнительный анализ данных предприятий показал, что их финансовоесостояние приблизительно одинаковое, но имеет место разная структураобязательств, в первую очередь структура обязательств по оплате товаров (работ,услуг) перед контрагентами. В связи с этим определение стратегии исполненияобязательств с целью улучшения их структуры в условиях дефицита денежныхсредств на основе ранжирования обязательств ради минимизации риска банкротстваявляется одной из актуальнейших задач финансового менеджмента. Суть даннойстратегии заключается в определении обязательств, которые подлежат исполнению впервоочередном порядке и просрочка которых повышает риск банкротства, взапланированной просрочке тех обязательств, которые мало влияют на рискбанкротства, а также в выявлении обязательств, исполнение которых возможнопролонгировать либо изменить способ исполнения обязательства.

Классификация обязательств по оплате товаров (работ, услуг)

Классифицировать обязательства по критерию«важные/неважные» в целях определения первоочередности исполнения обязательствав статье предлагается на основе построения классификации обязательств почетырем признакам (рис.1):

1) по субъектам;

2) по срокам исполнения;

3) по уровню расходов;

4) по степени участия денег в расчетах.

Рис. 1. Классификация обязательств предприятия по оплате товаров (работ, услуг)

1. Классификация обязательств по субъектам позволяетвыделить ключевых кредиторов на основе определенных критериев.

Критерии отбора ключевых поставщиков и подрядчиков могутбыть следующие:

• по степени участия в обеспечении бесперебойного воспроизводственного процесса предприятия-должника;
• по степени заинтересованности поставщика-кредитора в бизнесе должника.

Решения о продолжении поставки товаров, выполнение работ,оказания услуг поставщиками и подрядчиками в случае просрочки исполненияобязательства по-разному влияют на производственный процесспредприятия-должника. Например, компания, которая поставляет длямашиностроительного завода электроэнергию, является, безусловно, ключевым поставщиком,так как в случае отключения электроэнергии за неуплату встанет сразу всепроизводство. С юридической точки зрения не важно, кем является кредитор поотношению к должнику, обязательство в любом случае подлежит исполнению в полномобъеме и в установленный договором срок. Но в условиях дефицита денежныхресурсов с неключевым поставщиком целесообразно провести переговоры по отсрочкеисполнения обязательств по оплате за продукцию (работы, услуги). Отсрочка висполнении обязательств по оплате товаров (работ, услуг) более чем на тримесяца должна быть документально оформлена. В противном случае кредитор можетобратиться в суд о возбуждении дела о банкротстве должника, и, естественно, судне будет принимать во внимание, что делает кредитор должнику: моет окна илипоставляет сталь.

При наличии заинтересованности поставщика в бизнесепредприятия-должника поставщик-кредитор может воспользоваться методами захватабизнеса с помощью процедуры банкротства должника. Оценить возможнуюзаинтересованность кредиторов в бизнесе должника довольно трудно, необходимообладать достоверной инсайдеровской информацией. Стоит иметь в виду, чтообязательства должника перед поставщиками товаров (работ, услуг) могутприобрести третьи лица, более заинтересованные в бизнесе должника, чемпоставщики. Поэтому по просроченной задолженности необходимо постояннонаправлять акты сверок кредиторам в целях выявления случаев перемены лиц вобязательствах.

2. Классификация обязательств на долгосрочные и краткосрочные, а также на срочные и просроченные предусмотрена действующим законодательством. Сроки исполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг) редко превышают год (обычно не более 30 дней), поэтому являются краткосрочными обязательствами. В форме № 5 Приложения к бухгалтерскому балансу отражаются показатели о задолженности, по которой истекли предусмотренные в договорах сроки погашения задолженности. При этом обособленно выделяется задолженность, числящаяся в бухгалтерском учете как просроченная свыше 3 месяцев до отчетной даты.

3. Классификация обязательств по уровню расходовдействующим законодательством не предусмотрена, но является очень важным этапомработы с обязательствами. Расходами по обслуживанию обязательств по оплатетоваров (работ, услуг) могут быть:

• штрафы и пени, которые признаны должником или по которым получены решения суда об их взыскании;
• судебные издержки.

Штрафы и пени являются основными расходами по обслуживанию просроченных обязательств по оплате товаров (работ, услуг). Для российских предприятий просроченные обязательства по оплате товаров (работ, услуг) являются специфическим источником финансирования их деятельности. Нередко на просроченные обязательства кредиторы не начисляют никаких штрафов и пеней, поэтому данный источник финансирования становится бесплатным для предприятий, но крайне рискованным, особенно если предприятие просрочило исполнение своих обязательств более чем на три месяца.

В условиях дефицита денежных ресурсов, когда у предприятияне хватает денег на удовлетворение требований всех кредиторов, необходимоотдавать приоритет в исполнении таких обязательств, по которым на 1 руб.основного долга приходится максимальный размер штрафов и пеней, что позволитминимизировать расходы по обслуживанию просроченной кредиторской задолженности.

Данные по штрафам, которые кредитор в праве начислить запросрочку в исполнении обязательств по оплате, содержатся в договорах.Коэффициент расходов по штрафам, приходящийся на 1 руб. долга, определяетсяпутем деления суммы штрафа на сумму задолженности по формуле:

К_штрафы = F/D,                              (1)

где    К   —  коэффициент расходов по штрафам;

F   —  сумма штрафа согласно договорам;

D   —  сумма обязательств (основного долга).

Если договором предусмотрено начисление пеней, токоэффициент примет вид:

К_пени = Р x D / D = Р,                       (2)

где    К   —  коэффициент расходов по пеням;

Р   —  пени согласно договорам (в процентах к сумме основного долга);

D   —  сумма обязательств (основного долга).

Коэффициент расходов по штрафам и пеням можно представитьв виде:

К_{штрафы и пени} = К_штрафы + К_пени.                      (3)

Критерий отнесения расходов по штрафам и пеням в разрядвысоких, средних или низких для каждого предприятия индивидуален и зависит отсреднего уровня коэффициента расходов по штрафам и пеням, предусмотренныхдоговорами. Целесообразно в первоочередном порядке исполнять обязательства, покоторым расчетное значение предложенного коэффициента выше среднего.

Уровень судебных издержек, возникающих по поводу неисполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг), трудно спрогнозировать, но они могут быть достаточно высокими. Для расчета прогнозного значения уровня судебных расходов, связанных с обслуживанием кредиторской задолженности, можно воспользоваться формулой (1).

4. Классификация обязательств на денежные и неденежныетакже важна в процессе управления кредиторской задолженностью передпоставщиками и подрядчиками. Помимо выплаты денежных средств урегулированиеобязательства может быть осуществлено следующими способами:

• передачей других активов (готовой продукции, основных средств, материально-производственных запасов, ценных бумаг);
• предоставлением услуг или выполнением работ;
• переводом обязательств в акционерный капитал;
• «прощением» обязательств;
• оплатой обязательства третьими лицами, например учредителями.

В условиях дефицита денежных средств целесообразнодоговориться с кредиторами об исполнении обязательства неденежными способами,если, конечно, представится такая возможность.

Механизм реализации стратегии

Итак, стратегическая цель руководства, заинтересованного вдолгосрочном функционировании предприятия при дефиците денежных ресурсовзаключается в реализации механизмов по снижению риска банкротства. С помощьюпредлагаемой системы классификации обязательств по вышеперечисленным признакамвозможно выделить обязательства, которые подлежат первоочередному исполнению,то есть являются «важными», а также обязательства, исполнение которых можноотложить (пролонгировать), либо изменить способ исполнения обязательств.

Алгоритм принятия управленческого решения касательноисполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг) в условиях дефицитаденежных ресурсов следующий.

1. Определяются денежные ресурсы, имеющиеся в распоряжении предприятия.
2. Определяется объем обязательств, необходимых к исполнению, производится их классификация.
3. Определяется объем просроченных обязательств путем вычитания из денежных ресурсов в наличии обязательств к исполнению.
4. На основе разделения обязательств по субъектам из всех обязательств выбираются обязательства перед ключевыми поставщиками и подрядчиками, проводятся переговоры по отсрочке платежа либо замене денежного обязательства другим обязательством.
5. На основе разделения обязательств по срокам погашения выбираются обязательства, срок исполнения которых уже наступил, и определяется период, на сколько просрочены обязательства. В первоочередном порядке исполняются обязательства, которые просрочены более чем на три месяца.
6. На основе разделения обязательств по уровню расходов в первоочередном порядке отбираются обязательства для исполнения, штрафы и пени по которым на 1 руб. основного долга больше, чем у других обязательств.

В результате внедрения такой системы управленияобязательствами на регулярной основе возможно существенно снизить рискбанкротства и улучшить структуру обязательств за счет:

• сокращения доли просроченных обязательств путем пролонгации сроков действия договора либо замены обязательства по оплате товаров (работ, услуг) на заемное обязательство (например, оформление коммерческого кредита);
• сокращение доли денежных обязательств на основе разработки зачетных схем;
• исполнения в первоочередном порядке обязательств перед ключевыми кредиторами в целях формирования просроченных обязательств, в первую очередь перед неключевыми кредиторами с минимальным уровнем штрафов и пеней.

Поясним работу изложенного выше механизма реализацииэффективной стратегии исполнения обязательств по оплате товаров (работ, услуг)в условиях дефицита денежных ресурсов на примере.

На 1 февраля 2003 года предприятие имеет следующиеденежные обязательства по оплате товаров (работ, услуг), подлежащих исполнению:

Таблица 1

(тыс. руб.)

Мы видим, что просроченные обязательства на 31 января 2003 года составили 65 000 тыс. руб. (37 000 тыс. руб. + 28 000 тыс. руб.), к ним необходимо прибавить непросроченные обязательства, которые согласно договорам и счетам на оплату подлежат исполнению 1 февраля 2003 года на сумму 29 000 тыс. руб. Всего денежных ресурсов в распоряжении предприятия — 80 000 тыс. руб. Таким образом, просроченные обязательства на 1 февраля 2003 года составят 14 000 тыс. руб. (29 000 тыс. руб. + 65 000 тыс. руб. – 80 000 тыс. руб.) Наша цель — снизить уровень просроченных обязательств, а также сформировать «благоприятную» структуру просроченных обязательств.

В результате анализа поставщиков выявлено, что предприятие-кредитор А является ключевым поставщиком основного сырья и материалов, который не идет ни на какие переговоры по пролонгации обязательств по оплате их товаров, а также замены денежного обязательства на неденежное (зачет). Следовательно, считаем обязательство перед этим кредитором подлежащим исполнению в первоочередном порядке, поэтому принимаем решение о погашении всей задолженности перед ним на сумму 23 000 тыс. руб. (10 000 тыс. руб. + 5000 тыс. руб. + 8000 тыс. руб.). Денежных средств в нашем распоряжении остается 57 000 тыс. руб. (80 000 тыс. руб. – 23 000 тыс. руб.), а обязательств к исполнению — 71 000 тыс. руб. (94 000 тыс. руб. – 23 000 тыс. руб.)

Предприятие-кредитор Б также является ключевым поставщикомсырья и материалов, но оно согласно на исполнение текущего денежногообязательства встречной поставкой товаров предприятия-должника при условииисполнения просроченных обязательств перечислением в полном объеме денежныхсредств. Следовательно, денежных средств в распоряжении предприятия-должникаостанется 26 000 тыс. руб. (57 000 тыс. руб. – 31 000 тыс. руб.), а денежныхобязательств к исполнению перед предприятиями-кредиторами В и Г останется насумму 28 000 тыс. руб. (71 000 тыс. руб. – 43 000 тыс. руб.), изкоторых 19 000 тыс. руб. – просроченные обязательства.

Штраф за просрочку в исполнении денежного обязательства,возникшего 1 февраля 2003 года перед предприятием В, составляет 100 тыс.руб. от суммы основного долга плюс 1% пеней за каждый день просрочки. Штраф запросрочку в исполнении денежного обязательства, возникшего 1 февраля 2003 годаперед предприятием Г, составляет также 100 тыс. руб. плюс 1% пеней за каждыйдень просрочки. Воспользуясь формулами (1) — (3), получим значение коэффициентаобслуживания долга перед предприятием В:

К₁ =100/1 000 + 0,1% = 0,1 + 0,001 = 0,101.

Перед предприятием Г значение коэффициента составит:

К₂ =100/9 000 + 0,1% = 0,0125 + 0,001 = 0,0135.

Ввиду того что К₁ > К₂, в первуюочередь необходимо исполнить обязательство по оплате перед предприятием В.

В результате денежных средств в распоряжениианализируемого предприятия останется на сумму 12 000 тыс. руб. (26 000 тыс.руб.– 14 000 тыс. руб.), а обязательств к исполнению останется на сумму 14 000тыс. руб. Оставшуюся денежную сумму перечисляем предприятию Г, в результатечего просроченная задолженность на 1 февраля 2003 года составит 2000 тыс. руб.

Наша цель достигнута, так как уровень просроченныхобязательств снижен с 14 000 тыс. руб. до 2000 тыс. руб., а также сформирована«благоприятная» структура просроченных обязательств, так какпредприятие-кредитор Г не является ключевым контрагентом, и сумма штрафов ипеней по просроченным обязательствам минимальна по сравнению с другимикредиторами.

Выводы

В заключение необходимо отметить, что на российских предприятияхв современных экономических условиях решения об исполнении того либо иногообязательства по оплате товаров (работ, услуг) в результате дефицита денежныхресурсов финансовый директор принимает, как правило, интуитивно, не имеяформализованного алгоритма принятия подобного рода решений. Предложенныйалгоритм позволяет формализовать процесс принятия подобного рода решений изначительно повысить их эффективность.

Литература

1. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: в 2 т.: Пер. с англ./Под ред. В.В. Ковалева. — Спб: Экономическая школа, 2001.
2. Комаров А.В. Оплата товаров (работ, услуг): спорные моменты налогового и гражданского законодательства // Консультант бухгалтера. — 2001. № 11.
3. Кошкин В.И. и др. Антикризисное управление: 17-модульная программа для менеджеров «Управление развитием организации». Модуль 11. — М.: Инфра-М, 2000.

Отдельные номера журналов Вы можете купить на сайте www.5B.ru
Оформление подписки на журнал: http://dis.ru/e-store/subscription/