Влияние внешнего окружения на финансовое состояние фирмы

главный специалист финансово-аналитического отдела
ДГУП «Мосрыбокомбинат»
 
Фиактистова Т.В.,
старший преподаватель МГУДТ
 
Ильина В.А.,
доцент МГУДТ

На финансовую деятельность большинства фирм в той или иной степени воздействуют изменения внешних условий.

Финансовые результаты деятельности предприятия определяется суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений его деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Об изменении финансового состояния сигнализирует изменение финансовых показателей, полученных при анализе движения денежных  средств, ликвидности и финансовой устойчивости, эффективности деятельности фирмы.

Колебания во внешней среде могут резко изменить финансовое состояние фирмы и даже привести к ее банкротству.

Факторами влияния внешнегоокружения могут быть процентные ставки, обменные курсы, товарные цены, ценыакций и т.п. Причем фирма, на которую оказывает влияние изменение финансовыхцен, вовсе не обязательно должна быть непосредственно связана с рынком, накотором меняются эти цены. Например, розничный продавец может совсем неиспользовать внешнее финансирование и может не владеть чувствительными кпроцентным ставкам активами. Однако он, тем не менее, может подвергатьсязначительным процентным рискам. Если объем реализации розничного продавцачувствителен к процентным ставкам, то в случае их увеличения фирма понесетубытки от продаж. Такая ситуация, к примеру, является типичной длядомостроительной индустрии, автомобильной промышленности и индустрии товаровдлительного пользования, поскольку покупатели для оплаты данной продукциииспользуют средства внешнего финансирования.

Другимпримером может быть производитель, который и покупает используемые иминструменты, и продает свою продукцию на внутреннем рынке. На первый взглядкажется, что на такого производителя не окажут никакого воздействия измененияобменных валютных курсов. Однако если у фирмы имеется иностранный конкурент,который продает свою продукцию на внутреннем для фирмы рынке, то измененияобменного курса будут отражаться на ценах товаров конкурента и, вследствиеэтого, воздействовать на продажи фирмы. Подобным же образом, повышение цены наодин товар может повлиять на цены других за счет увеличения или уменьшенияспроса на эти товары в связи с тем, что потребитель будет пытаться заменить ими«первый» товар.

Большинствопреуспевающих фирм знают, как управлять внутренними процессами. Основныепроизводственные риски связаны с такими сферами производственной деятельности,как выбор технологии производства, способ поставки товаров и услуг клиентам,выбор направления научно-исследовательских работ и т.д. Однако с внешнимокружением проблема иная — имеется в виду, что эти риски определяютсясобытиями, происходящими вне фирмы. Проявления таких рисков могут привести ккраху даже очень эффективного производителя с прекрасным менеджментом. По этойпричине совершенно недостаточно управлять только основными производственнымипроцессами — следует обращать внимание и на влияние внешней среды на финансовоесостояние фирмы.

Внешняясреда неоднородна и дифференцирована по силе, периодичности, характеру влиянияна предприятие.

Спозиций современного менеджмента мы будем рассматривать внешнюю среду каксовокупность субъектов и сил, находящихся за пределами предприятия иоказывающих какое-либо влияние на его финансовое состояние.

Существуютразличные подходы к описанию структуры внешней среды организации. Чаще всего всовременной литературе внешняя среда организаций рассматривается какдвухуровневая система, состоящая из микро- (среды непосредственногоокружения) и макросреды (среды косвенного окружения), каждая из которыхвключает определенные факторы, или субсреды. Но необходимо помнить, чтокосвенное влияние не менее реально.

Прианализе влияния внешней среды на финансовое состояние предприятия можно вбольшей степени детализировать внешнее окружение по силе воздействия на:

• анализ макроокружения;
• анализ состояния и перспектив развития отрасли;
• анализ конкурентной среды в отрасли;
• анализ влияния конкурентов.

Макроокружение создает общие условия, в которых действует предприятие, определяя для него и других предприятий границы допустимого и недопустимого. Подобно тому как атмосфера по-разному действует на людей, так и макроокружение в разной степени влияет на предприятия в зависимости от уровня их «здоровья».

Макроокружениепо отношению к предприятию выступает:

• как причина и условие ограничения (или возможности расширения) деятельности;
• как предпосылка, вызывающая необходимость изменений на предприятии.

Составмакроокружения, характеристика его составляющих и их влияние на организациюприводятся ниже.

Социальная составляющая представляет собой комплекс социальных явлений и процессов. Она характеризуется численностью и структурным составом населения, уровнем образования, стилем жизни, привычками, традициями, трудовой этикой, готовностью людей терпеть лишения, связанные с проводимыми реформами, и т.п.

Экономическая составляющая определяется уровнем и особенностями рыночного механизма. Изучаются многие ее стороны и, в первую очередь, уровень экономического развития, бюджет страны и его выполнение, доступность ресурсов, доходы населения, уровень безработицы, уровень налогообложения, инфляция, процентные ставки, производительность труда, величина заработной платы и т.д.

Правоваясоставляющая устанавливает права, ответственность и обязанностипредприятий, определяющие правила деловых взаимоотношений, отношенияпредприятия с обществом, ограничения на отдельные виды деятельности, правапотребителей продукции, порядок регистрации предприятия, его санации и др.Изучение правовой составляющей должно состоять в изучении как содержанияправовых актов, так и существующей практики их соблюдения.

Политическаясоставляющая представлена органами государственной власти и конкурирующимипартиями и группами.

Привсех различиях устройства государство и рынок находятся в сложныхвзаимоотношениях, зависящих от господствующей системы взглядов на общественнуюорганизацию, особенностей этапа развития страны, лидеров, определяющихполитику, и др.

Анализданной составляющей должен дать понимание относительно целей развития общества,о приоритетных отраслях экономики и регионов, характере политической борьбы,силе различных лоббистских групп, возможности и направлениях развитияполитической системы, способности существующего правительства эффективнопроводить в жизнь свою программу, степени ее общественной поддержки илисопротивления ей.

Технологическаясоставляющая представлена факторами научно-технического прогресса в областипроизводства, материалов и продуктов. Ряд этих факторов создаются внутри фирм,но в значительно большей степени – вне их, в научных организациях,научно-технических центрах и т. п.

Технологическиефакторы являются основной движущей силой появления новых отраслей и производств(например, производство компьютеров стало возможным по мере развития технологиимикроминиатюризации), глубокого изменения действующих отраслей (изменениетехнологии записи звука преобразило аудиотехнику и саму отрасль).

Поэтомуотслеживание процесса появления новых идей, развития продукта, технологии егоизготовления, новых методов продвижения товара к потребителю, новых способоврекламы, новых информационных систем не только открывает более широкиеперспективы перед предприятиями, но и создает для них невиданные ранее угрозы: сокращаетсяцикл создания нового продукта, продукт становится все более дифференцирован,появляются новые конкуренты.

Изучениетехнологической составляющей макроокружения позволяет предприятию не проглядеть«технологический рывок» и поддержать на соответствующем ему уровне свойфинансовый результат.

К среде непосредственногоокружения относят ту часть внешней среды, с которой предприятие имеетконкретное и непосредственное взаимодействие.

В центревнимания находятся потребители, конкуренты, поставщики. В случае необходимостиизучают также организацию торговли, деятельность посредников. Помимо этогообъектом изучения является местоположение предприятия на рынке средиконкурентов.

Задачаанализа состоит в оценке состояния и развития ситуации на рынке и определенииконкурентных позиций предприятия на нем, от которых зависит его дальнейшеефинансовое благополучие.

Анализследует проводить, как правило, от общего к частному, т.е. начиная с изученияобщих социально-экономических условий, складывающихся в отрасли, увеличиваязатем степень информированности и конкретизации. Объектами изучения являютсявсе элементы отраслевого рынка и возникающие на нем ситуации.

На рисунке представлена схема проведения исследования влияния внешнего окружения на финансовое состояние фирмы.

Схема проведения исследования влияния окружения на финансовое состояние фирмы

Характеристика состояния и перспектив развития отрасли

Отраслевые условия могут сильноразличаться. Отличия выражаются в уровне отраслевой рентабельности, разбросерентабельности отдельных предприятий, сложившейся  структуре затрат на производство продукции, услуги, интенсивностиконкуренции, периодичности обновления продукции на рынке и другиххарактеристиках. Изучение этих характеристик, выявление тенденций их изменениясоздают «профиль» отрасли и дают важную информацию для определения возможныхнаправлений развития организации.

Отрасль представляет собойгруппу предприятий, выпускающих однородную продукцию и конкурирующих на одномрынке.

Состояние рыночной среды вотрасли может быть представлено значениями ряда технических и экономическиххарактеристик,  важнейшими из которыхявляются:

• продукты, услуги;
• размер рынка (может выражаться в количестве проданных услуг, в общей их стоимости и др.);
• темпы роста рынка;
• суммарные производственные мощности;
• уровень удовлетворения спроса;
• количество конкурентов и их структура;
• количество покупателей и их структура;
• величина входных барьеров;
• характер вертикальной интеграции;
• уровень заработной платы;
• численность работающих;
• величина инвестиций, в том числе из централизованных источников;
• продуктивность, выраженная через рентабельность.

Анализ движущих сил состоит вопределении того, что способствует развитию отрасли, в каком направлении оноосуществляется, как будут меняться рыночные условия. В ходе анализа выявляютсяпроисходящие изменения в уровне технико-экономических показателей, соотношенииспроса и предложения, составе покупателей, интенсивности конкурентной борьбы,продукте и способах его изготовления и др.

Анализ конкурентной среды в отрасли

Анализ должен установить, какиесилы определяют степень интенсивности конкурентной борьбы. Изучению конкуренциии определяющих ее факторов уделяется в настоящее время особое внимание. Чеминтенсивнее конкурентная борьба, тем труднее предприятию выжить и тем сложнееему поддерживать свою финансовую стабильность.

Конкурентная среда формируетсяне только под влиянием борьбы внутриотраслевых конкурентов. Определенноевлияние на конкурентную среду в отрасли оказывают предприятия, производящиетовары-заменители, предприятия – пришельцы из других отраслей, а такжепоставщики и покупатели продукции. При определенных условиях все они могутзначительно влиять на силу, с которой ведется конкурентная борьба, на изменениепозиции организаций на рынке.

Анализ конкурентов

Характер конкуренции междупредприятиями отрасли определяется их целями, особенностями проводимой товарнойи ценовой политики, организацией сбыта, приемами стимулирования реализациипродукции, финансовым состоянием предприятия. Все это формирует рыночную позициюконкурентов.

В целом анализ деятельностиконкурентов необходимо рассматривать как часть постоянно действующего процессаисследования рынка, направленного на изучение практики ведения конкурентнойборьбы с целью обеспечения преимуществ над конкурентами, что напрямую связано сфинансовым результатом деятельности. Как показывает практика, исследованиятакого рода являются обязательным условием успеха товара, технологии, услуг,предлагаемых на рынке.

Собратьвсю необходимую информацию для анализа конкурентов, как правило, никогда неудается. Тем не менее, как минимум, следует обращать внимание на следующиеобласти:

• текущее положение конкурентов (каковы у них позиции в стратегической группе, какие конкуренты усиливают позиции, каковы в отрасли спрос и его динамика и т.д.);
• возможные стратегии конкурентов (внутренний рост, расширение через поглощение и др.);
• потенциал конкурентов (технологические, финансовые и другие возможности);
• цели конкурентов (увеличить долю на рынке, переместиться в группу лидеров и т.д.).

Возможностиконкурента исследуются для того, чтобы выяснить его способность осуществитьвыбранные стратегии и сложности, с которыми он может столкнуться в случаеизменения среды.

Длянаглядного подтверждения влияния внешней среды на финансовое состояниепредприятия сравним данные таблиц 1 и 2. Рост индекса потребительских ценвызвал резкое снижение коэффициента текущей ликвидности и абсолютнойликвидности в период 1997—1998 гг. Предприятие, лишенное вследствие либерализациицен свободных денежных средств, было вынуждено брать кредиты для закупкидорожающих сырья и материалов, а поскольку рост цен на сырье опережал рост ценна готовую продукцию, предприятие, реализовав ее, не только не могло покрытькредиторскую задолженность, но и приобрести материалы для следующегопроизводственного цикла. Ситуация усугублялась ростом ставки рефинансирования впериод 1997—1998 гг. В результате предприятие оказалось неликвидным инеплатежеспособным. Повышение ставки рефинансирования в 1997-1998 гг. вызвалонебольшое снижение коэффициента покрытия. Это связано с тем, что в данныйпериод на предприятии наблюдалось резкое, более чем в 1,5 раза, увеличениерасходов на запасы, в том числе на сырье и материалы и проч., и такое же резкоеувеличение кредиторской задолженности.

Таблица 1

Динамика показателей внешней среды за период с 1996 по 2000 гг.

Таблица 2

Динамика финансовых показателей швейного предприятия ЗАО ПШО «Москва»
за период с 1996 по 2000 гг.

Таким образом,в результате логического анализа взаимосвязи внешних факторов с показателямифинансового состояния предприятия прослеживается эта связь по отдельнымпоказателям за определенные промежутки времени.

Чтобы получить количественнуюоценку влияния внешних факторов на финансовое состояние предприятия,целесообразно использовать экономико-математическое моделирование.

Математическое моделированиеэкономических явлений дает возможность получить четкое представление обисследуемом объекте, охарактеризовать и количественно описать его внутреннююструктуру и внешние связи. Модель – условный образ объекта управления(исследования). Модель конструируется субъектом управления (исследования) так,чтобы отобразить характеристики объекта – свойства, взаимосвязи, структурные ифункциональные параметры и т.п., существенные для цели управления(исследования). Содержание метода моделирования составляют конструированиемодели на основе предварительного изучения объекта и выделения его существенныххарактеристик, экспериментальный или теоретический анализ модели, сопоставлениерезультатов с данными об объекте, корректировка модели.

Экономико-математическаямодель должна быть адекватной действительности, отражать существенные стороны исвязи изучаемого объекта. Отметим принципиальные черты, характерные дляпостроения экономико-математической модели любого вида. Процесс моделированияможно условно подразделить на три этапа:

1) анализ теоретических закономерностей, свойственных изучаемому явлению или процессу, и эмпирических данных о его структуре и особенностях; на основе такого анализа формируются модели;

2) определение методов, с помощью которых можно решить задачу;

3) анализ полученных результатов.

При экономико-математическоммоделировании часто возникает ситуация, когда изучаемая экономическая системаимеет слишком сложную структуру, не разработаны математические методы, схемы,которые бы охватывали все основные особенности и связи этой системы. Такойэкономической системой, например, является экономика предприятия в целом в еединамике, развитии. Возникает необходимость упрощения изучаемого объекта,исключения из анализа некоторых его второстепенных особенностей с тем, чтобыподвести эту упрощенную систему под класс уже известных структур, поддающихсяматематическому описанию и анализу. При этом степень упрощения должна бытьтакой, чтобы все существенные для данного экономического объекта черты всоответствии с целью исследования были включены в модель.

В детерминированноммоделировании факторных систем можно выделить небольшое число типов конечныхфакторных систем, наиболее часто встречающихся в анализе хозяйственнойдеятельности:

1) аддитивные модели:

 ;

2) мультипликативные модели:

;

3) кратные модели:

,

где Y  — результативный показатель (исходная факторнаясистема);

Х_i, X_j  — факторы (факторные показатели).

Интегральный показатель влияниявнешней среды на финансовое состояние фирмы построен  на основе смешанной экономико-математической модели. Так какданный интегральный показатель должен отражать влияние всех внешних факторов (имакроокружения, и непосредственного окружения, включающего состояние отрасли,конкурентную среду внутри отрасли и анализ конкурентов), он включает в себячетыре локальных интегральных показателя, отражающих четыре вышеназванныхнаправления исследования.

Обобщение локальных показателейфинансового состояния по внешним факторам с учетом их мультипликативногохарактера рекомендуем произвести на основе средней геометрической:

где Ко  — интегральный показатель финансового состояния по социально-экономическим факторам;

К1 — локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу макроокружения;

К2 — локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу состояния и перспектив развития отрасли;

К3 — локальный интегральный показатель финансового состояния по анализу конкурентной среды внутри отрасли;

К4 — локальный  интегральный показатель финансового состояния по анализу конкурентов.

Анализ результата, полученногопри изучении экономического явления или процесса, является третьим этапоммоделирования. Для понимания характера влияния внешних факторов на финансовоесостояние предприятия выявлены четыре группы значений интегральных показателей(см. табл. 3).

Таблица 3

Характеристика групп значений интегрального показателя                        

При расчете локального интегрального показателя влияния макроокружения на финансовое состояние фирмы необходимо отобрать частные показатели, которые в наибольшей мере характеризуют факторы и элементы макроокружения и в значительной мере определяют влияние на финансовую стабильность предприятия (П_i1). Это могут быть:

• инфляция;
• реальная покупательная способность доходов;
• ставка рефинансирования;
• изменение курса национальной валюты;
• налогообложение;
• уровень безработицы;
• уровень энергозатрат.

Локальный интегральныйпоказатель влияния макроокружения на финансовое состояние фирмы определяетсякак функция от П_i1:

K1 = f (П_i1).

По отрасли построениелокального показателя проводится аналогично построению локального показателя поанализу макроокружения.

Для анализа состояния рыночнойсреды в отрасли возможно использование ряда технических и экономическиххарактеристик, важнейшими  из которыхявляются (П_i2):

• размер рынка;
• темпы роста рынка;
• суммарные производственные мощности;
• уровень удовлетворения спроса;
• количество конкурентов и их структура;
• количество покупателей и их структура;
• величина входных барьеров;
• уровень заработной платы в отрасли;
• численность работающих;
• величина инвестиций, в том числе из централизованных источников;
• продуктивность, выраженная через рентабельность.

Если по какому-то из параметровнет достаточной информации, исключите его из анализа и переходите к следующемупараметру.

K2 = f (П_i2)

Третий локальный показательопределяется как функция от характеристик, отражающих распределение рыночныхдолей между конкурентами (П_i3).

Для оценки характерараспределения рыночных долей между конкурентами обычно пользуются показателем,отражающим степень концентрации производства в отрасли. Он позволяет оценитьстепень монополизации рынка и является величиной, обратной интенсивностиконкуренции. В соответствии с принятой практикой расчета используется такназываемый четырехдольный показатель концентрации (CR4):

,

где ОРi   — объем реализации продукции i-гопредприятия, тыс. руб.;

ОР  —  общий объем реализации продукции заданного ассортимента, тыс. руб.;

ОР₁  =   МАХ {ОР_i}, для всех i = 1 + n;

ОР₂  =   МАХ {ОР_i/ОР₁}, для всех i = 1 – (n – 1);

ОР₃  =   МАХ {ОР_i/ОР₁,ОР₂}, для всех i = 1 – (n – 2);

ОР₄  =   МАХ {ОР_i/ОР₁,ОР₂,ОР₃}, для всех i = 1 – (n – 3);

n  —  общее количество предприятий, реализующих данную продукцию.

Иначеговоря, CR4 представляет собой общую долю четырех первых предприятийрынка, реализующих максимальные объемы продукции в общем объеме реализациипродукции на рассматриваемом рынке. С 1968 по 1984 гг. этот показательиспользовался Департаментом юстиции США для оценки степени концентрациитоварных рынков. Так, в случае, если CR4 превышал 0,75 (75%), вводилисьограничения на слияния (поглощения) предприятий, так как данный рынокрассматривался как объект монопольной практики.

Другимизвестным подходом является оценка распределения рыночных долей с помощью суммыквадратов рыночных долей конкурентов – индекса Херфиндала:

приД_i = ОРi/ ОР,  i = 1, . . . , n,

где In —    индексХерфиндала увеличивается по мере роста концентрации в отрасли и достигает причистой монополии 1.  В отрасли (нарынке), где действуют 100 равномощных предприятий с равными долями, In = 0,01.

Как видно изформулы, In не учитывает ранги предприятий. Этого недостатка лишениндекс Розенблюта (Ir), который рассчитывается с учетом порядковогономера предприятия, полученного на основе ранжирования долей от максимума кминимуму (i):

при i = 1, ..., n.

Наибольшаяконкурентная  активность наблюдается припримерном равенстве долей. В этом случае при равномощности конкурентов (Д_i = Д_j ) их стратегии частоидентичны, что является признаком неустойчивого, конфликтного состояния нарынке. Таким образом, при отсутствии явных лидеров и аутсайдеров, когда весьрынок рассматриваемого товара (товарной группы) представлен конкурентами,владеющими равными долями рынка (при прочих равных условиях),  интенсивность конкуренции максимальна.Данное положение является основойдля оценки интенсивности конкуренции назаданном товарном рынке с помощью измерения степени сходства рыночных долейконкурентов. Для такой оценки воспользуемся коэффициентом вариации, равнымотношению среднеквадратического отклонения долей к их среднеарифметическомузначению. Очевидно, что чем выше коэффициент вариации, тем ниже интенсивностьконкуренции, и наоборот. Формулы для расчета имеют вид

при i = 1, … n,

где U_д    — интенсивность конкуренции на рассматриваемомтоварном рынке, измеренная на основе оценки степени сходства долей конкурентов;

  — среднее арифметическое значение Д_i;

Дср  —  среднеквадратическое отклонение Д_i;

n   —  количество предприятий на рассматриваемом товарном рынке.

Кроме того, интенсивность можнорассчитать на основе темпов роста объемов продаж. Практика бизнесасвидетельствует, что большинство ситуаций, описывающих динамику рынков конкретныхтоваров, можно ограничить двумя предельными значениями годовых темпов ростаобъемов реализации: 70% и 140%. В этом диапазоне рыночных ситуаций могут бытьраспределены значения показателя интенсивности конкуренции, учитывающего темпыроста объемов продаж на рассматриваемом рынке (U_Тр):

где Тр    —  годовой темп роста объема продаж нарассматриваемом товарном рынке без учета инфляционной составляющей, %.

Общая схема определения U_Тр будет иметь вид:

если

При расчете данных показателейнами сделан вывод о том, что для включения в интегральный показатель наиболееподходят показатели интенсивности конкуренции U_д или U_Тр (П_i3):

K3 = f (П_i3).

При расчете локальногоинтегрального показателя, отражающего влияние конкурентов на финансовоесостояние предприятия, выявляют ближайших конкурентов. Необходимость в этомвозникает потому, что даже предприятия какой- либо одной отрасли могут сильноотличаться одно от другого: модификацией изделий, их ценой, регионами, накоторых они продают свою продукцию, уровнем качества продукции и др. В отраслипоэтому необходимо выделить так называемые стратегические группы конкурентов.

Стратегическаягруппа представляет собой соперничающие предприятия с близкими позициями нарынке и схожими конкурентными возможностями. Эти предприятия объединяет рядпризнаков: сравнительный ассортимент продукции, ориентация на схожий типпокупателей, незначительный разброс цен на продаваемый товар и примерноодинаковый уровень качества, схожие стратегии поведения на рынке.

В локальный интегральныйпоказатель мы предлагаем включить следующие частные показатели (П_i4):

• доля объема продаж;
• средневзвешенная цена;
• коэффициент спроса на продукцию.

Возможно использование и другихчастных показателей, рассчитываемых для своего предприятия и для ближайшегоконкурента (или средние значения для группы ближайших конкурентов).

K4 = f (П_i4).

Предложенная модель позволяетграмотно оценить создавшуюся рыночную обстановку и получить количественнуюоценку влияния внешнего окружения на финансовое состояние предприятия. Такойанализ создает условия для принятия четких управленческих решений постабилизации финансового состояния и улучшению функционирования предприятия вцелом.

Отдельные номера журналов Вы можете купить на сайте www.5B.ru
Оформление подписки на журнал: http://dis.ru/e-store/subscription/