УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Методические подходы к управлению и анализу денежных активов малого предприятия
Филобокова Л.Ю.,д. э. н., профессор Московского государственного технического университета им. Н.Э. Баумана
Аннотация: Управление денежными активами становится актуальным из-за огромной сложности финансовых рынков и затруднительного доступа к ним малых предприятий. Обеспечение высокого уровня конкурентоспособности требует от хозяйствующего субъекта, признаваемого малым предприятием, умения генерировать денежные потоки для нововведений и дальнейшего своего развития, что представляется возможным только в условиях анализа и управления.
Ключевые слова: малые предприятия, денежные потоки, управление и анализ

Литература
1. Положение ЦБ РФ от 12 октября 2011 г. № 373-П «О порядке ведения кассовых операций с банкнотами и монетой Банка России на территории Российской Федерации».
2. МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств».
3. Джеймс К. Ван Хорн. Основы финансового менеджмента. – М. : Финансы и статистика, 2008.
4. Ковалев В.В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью : учеб.-практ. пособие. –  М. Проспект, 2008.

Система KPI в процессе контроля деятельности подразделений компании финансовой службой
Барчуков А.В., д. э.н., профессор кафедры финансов и кредита Дальневосточного Государственного университета путей сообщения, г. Хабаровск
Аннотация: В статье рассмотрена возможность внедрения ключевых показателей эффективности, что позволяет повысить действенность контроля финансовым отделом других служб компании и достигнуть конструктивной работы всех подразделений. Применение финансовым менеджером научно обоснованного инструмента анализа хозяйствен-ной деятельности обеспечит прозрачность финансовых результатов и справедливость их оценки. В увязке фактических и плановых показателей был представлен пример внедрения системы KPI для компании, занимающейся оказанием транспортных услуг, а также услуг питания и уборки.
Ключевые слова: финансовый контроль, ключевые показатели эффективности, финансовая служба, коммерческая служба, внедрение и использование KPI

Литература
1. Карминский A.M. Контроллинг / А.М. Карминский, С.Г. Фалько. – М. :Финансы и статистика, 2006.
2. Парментер Д. Ключевые показатели эффективности. Разработка, внедрение и применение решающих показателей. – М. : Олимп-Бизнес, 2009.
3. Борисов Р., Борисовский И. Взаимодействие коммерческой и финансовой служб компании // Финансовый директор. – 2008. – № 4. – С. 16–24.
4. Попова Т.Д. Внутренний контроль / Т.Д. Попова, А.А. Черная, Л.А. Шмельцер. – Ростов н/Д. : Феникс, 2005.
5. Духонин Е.Ю. Управление эффективностью бизнеса. Концепция Business Performance Management / Е.Ю. Духонин, Д.В. Исаев., E.JI. Мостовой. – M. :Альпина Бизнес Букс, 2005.
6. Симоненко Н.Н., Барчуков А.В., Островский П.Ю. Финансовый менеджмент. В 2 ч. – Хабаровск : ДВГУПС, 2012.

Финансовое управление технопарковой структурой с использованием модели денежных потоков
Мальцева А.А., к. э. н., начальник отдела научно-технической информации и организации научной работы Юго-Западного государственного университета
Аннотация: В работе предлагается использовать модель взаимного влияния денежных потоков участников технопарковой структуры для организации эффективного финан-сового управления. Выделен ключевой объект управления – положительный денежный поток от текущей деятельности управляющей компании, влияние на который других денежных потоков определяется с использованием открытых и замкнутых контуров. Предлагаются конкретные мероприятия по управлению технопарковой структурой, способные существенно увеличить поступления управляющей компании от текущей деятельности. Ключевые слова: технопарковая структура, финансовое управление, управляющая компания, сервисная компания, инновационная компания, якорный резидент, инновационный проект

Литература
1. Мальцева А.А., Чевычелов В.А. Мировые тенденции развития технопарковых структур: выборочный анализ // Проблемный анализ и государственно-управленческое проектирование. – М. : Центр проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования, 2012. – № 2. – Т. 5. – С. 29–42.
2. Мальцева А.А. Предпосылки организации менеджмента технопарка с использованием методологии корпоративного управления // Теория и практика институциональных преобразований в России : сб. научных трудов. Вып. 20. – М. : ЦЭМИ РАН, 2011.– С. 138–141.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ

Как подготовить компанию к привлечению частного инвестора
Шестакова Е.В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент»
Аннотация: Привлечение частного инвестора является очень важной задачей для многих компаний, поскольку путем привлечения инвестора возможно и обновить основные средства, и расширить бизнес, и реализовать новые амбициозные инвестиционные проекты. Вместе с тем без предварительной подготовки попытки привлечения частного инвестора иногда заканчиваются провалом. Рассмотрим, как подготовить компанию к привлечению инвестора.
Ключевые слова: финансовое состояние, корпоративная структура, инвестиции, уменьшение рисков

Литература
1. [Элетронный ресурс]. URL: http://www.rosmorport.ru
2. [Элетронный ресурс]. URL: http://fc.russianpost.ru/Download/About RussianPost/ charter/stra teg2012_ 2016.pdf

Соответствие управления финансовой результативностью принятой стратегии развития коммерческой организации
Черемушкин С.В., к. э. н., старший научный сотрудник ФБГОУ ВПО «Мордовский Государственный университет им. Н.П. Огарева»
Аннотация: В статье рассматриваются механизмы обеспечения соответствия повседнев-ной деятельности сотрудников принятой стратегии развития коммерческой организации. Затрагиваются вопросы о том, как часто следует пересматривать стратегию, насколько операционные планы и бюджеты должны соответствовать стратегии, каким образом информировать сотрудников и т. п. Рассматриваются некоторые недостатки системы сбалансированных показателей эффективности Каплана и Нортона как инструмента реализации стратегического управления. Описывается содержание функциональной фи-нансовой стратегии.
Ключевые слова: управление результативностью, стратегия, менеджмент, сбалансиро-ванная система показателей, планирование

Литература
1. Bender Ruth and Ward Keith. 2009. «Corporate Financial Strategy», 3rd ed. Oxford: Elsevier Butterworth-Heinemann.
2. Broadie Mark, Detemple Jerome. 1997. «The Valuation of American Options on Multiple Assets», Mathematical Finance. Vol. 7. No. 3. Pp. 241–286.
3. Hitt Michael A., Ireland R. Duane, Hoskisson Robert E. 2007. «Strategic Management: Competitiveness and Globalizatio№ (Concepts and Cases)», 7th ed. Mason: Thomson-South-Western.
4. Hussey David. 1998. «Strategic Management From theory to Implementation», 4th ed. Oxford: Butterworth Heinemann.
5. Johnson Gerry, Scholes Kevan, Whittington Richard. 2005. «Exploring Corporate Strategy», 7th ed. New York: Prentice Hall.
6. Kaplan Robert S. and Norton David P. 1992. «The Balanced Scorecard – Measures that Drive Performance», Harvard Business Review, January-February 1992. Pp. 71–79.
7. Kaplan Robert S. and Norton David P. 1996. «Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System», Harvard Business Review, January-February 1996. Pp. 75–85.
8. Kaplan Robert S. and Norton David P. 2006. «Alignment: Using the Balanced Scorecard to Create Corporate Synergies», Boston: Harvard Business School Publishing Corporation.
9. Kaplan Robert S., Norton David P. 2005. «The Office of Strategy Management», Harvard Business Review. October 2005. Vol. 83. No.10. Pp. 72–80.
10. Kaplan Robert S., Norton David P. 2008. «The Execution Premium: Linking Strategy to Operations for Competitive Advantage», Boston: Harvard Business School Publishing.
11. Luehrman Timothy. 1998a. «Investment Opportunities as Real Options: Getting Started on the Numbers», Harvard Business Review, Vol. 76, No. 4. Pp. 51–67.
12. Luehrman Timothy. 1998b. «Strategy as a Portfolio of Real Options», Harvard Business Review, Vol. 76, No. 5. Pp. 87–99.
13. Meyer Marshall W. 2002. «Rethinking Performance Measurement: Beyond the Balanced Scorecard», Cambridge: Cambridge University Press.
14. Mintsberg Henry, Ahlstrand Bruce, Lampel Joseph. 1998. «Strategy Safari – A Guided Tourthrough the Wilds of Strategic Management», New York: The Free Press.
15. Pogue Gerald A., Bussard R.N. 1971. «A Linear Programming Model for Short Term Financial Planning under Uncertainty», Cambridge, M.I.T.
16. Stack Jack. 1992. «The Great Game of Business», New York: Currency Doubleday Doubleday.
17. Виханский О.С. Стратегическое управление : учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Гардарика, 1998.
18. Друкер Питер Ф. Практика менеджмента : пер с англ. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2003.
19. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Организация, ориентированная на стратегию: Как в новой бизнес-среде преуспевают организации, применяющие сбалансированную систему показателей. – М. : Олимп-Бизнес, 2004.
20. Каплан Р.С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – 2-е изд., испр. и доп. – М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008.
21. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. – 3-е изд., перераб. и доп. / пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008.
22. Омае Кеничи. Мышление стратега. Искусство бизнеса по-японски : пер. с англ. / Кеничи Омае. – М. : Альпина Бизнес-Букс, 2007.
23. Райс Э., Траут Дж. Маркетинговые войны. – СПб: Питер, 2004.
24. Черемушкин С.В. Стоимостное управление и вознаграждение за результативность: компенсационные планы и человеческий потенциал (ч. 2) // Управленческий учет и финансы. – 2008. – № 4. – С. 260–270.

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

Значение издержек верификации в разрешении агентского конфликта
Луценко С.И., консультант контрольного управления Президента Российской Федерации
Аннотация: Представленная статья рассматривает особенности взаимоотношений между участниками договора – принципалом и агентом. Целью рассмотрения является определе-ние роли издержек верификации в процессе конструирования договора. Использование издержек верификации позволяет мотивировать стороны при исполнении договорных обязательств. Тем самым участники вырабатывают оптимальную договорную модель. Подтверждение некоторых договорных особенностей между участниками будет сопрово ждаться правоприменительной практикой.
Ключевые слова: издержки верификации, принципал, агент, урегулирование спора

Литература
1. Choi A., Triantis G. Completing Contracts in the Shadow of Costly Verification. –
Working Paper, 2007.
2. Scott R., Triantis G. Anticipating Litigation in Contract Design // Yale Law
Journal. – 2006.

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

Особенности налогообложения в нефтегазовой отрасли
Глазова Е.С., к. э. н., ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН
Степанова М.П., к. э. н., старший научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН
Аннотация: В статье исследуются особенности налогообложения в добыче нефтегазового сырья на примере ряда стран-производителей. Раскрывается двойственный характер налоговой стратегии, применяемой в нефтедобыче; анализируются использование в этой отрасли стандартных и ресурсных налогов, а также их различные комбинации по странам; рассматриваются наиболее важные налоги и варианты предоставляемых по ним льгот.
Ключевые слова: налогообложение нефтедобычи, стандартные и ресурсные налоги, налоговые льготы, косвенные субсидии, налог на прибыль, рента, роялти

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Неопределенность рынка производных ценных бумаг и инвестирование в российских компаниях
Черкасова В.А.,к. э.н., доцент кафедры экономики и финансов фирмы НИУ-ВШЭ
Аннотация: В статье рассматривается влияние рынка производных финансовых инструментов на организацию инвестиционного процесса в российских компаниях. Раскрывается понятие неопределенности, возникающей на рынке производных финансовых активов. Возможность корректно спрогнозировать влияние неопределенности на таком рынке способно помочь менеджменту компаний в принятии оптимальных инвестиционных решений.
Ключевые слова: инвестиционная активность, капитальные вложения, неопределенность фондового рынка, базовые активы, срочный рынок

Литература
1. Теплова Т.В., Крылова М.С. Эмпирическое исследование факторов, определяющих инвестиционную активность российских компаний // Электронный журнал «Корпоративные Финансы». – 2007. – № 1.
2. Lamont O. (1996). Cash flow and investment: evidence from internal capital markets // NBER, Working paper 5499.
3. Pillania R.K. (2011). The state of research on technological uncertainties, social uncertainties and emerging markets: A multidisciplinary literature review // Technological Forecasting & Social Change 78, 1158–1163.
4. Slovik P. (2010). Market uncertainty and market instability // IFC Bulletin 34, 533–555.

Критерий ликвидности финансовых активов в задачах портфельного инвестирования
Антиколь А.М., ассистент кафедры математических методов в экономике ФГБОУ ВПО «РЭУ им. Г.В. Плеханова»
Аннотация: В статье рассматривается проблематика анализа и последующего учета в моделях портфельного инвестирования уровня ликвидности финансовых активов, включенных в инвестиционный портфель: представлены алгоритмы формирования ежеквартального рейтинга ценных бумаг с учетом количества котировок на покупку-продажу; среднего спрэда; объемов торгов и количества заключенных сделок; расчета коэффициентов ликвидности, на основе значений которых ценным бумагам присваивается конкретный уровень ликвидности (высоко-, средне- и низколиквидная ценная бумага) на объединенной торговой площадке ММВБ-РТС.
Ключевые слова: акция, спрос и предложение акции, оборачиваемость акции, уровень ликвидности, высоко-, средне- и низколиквидные ценные бумаги, спрэд, объем торгов

Литература
1. Соловьев П.Ю. Биржевой рынок производных финансовых инструментов: система управления рисками и ликвидностью : дис. … канд. экон. наук. – М., 2004.
2. Твардовский В.В., Паршиков С.В. Секреты биржевой торговли: торговля акциями на фондовых биржах. – М. : Альпина Паблишер, 2003.
3. Новостной портал, посвященный портфельным инвестициям; раздел «Показатели ликвидности». [Электронный ресурс]. URL: http://data.investfunds.ru/ stocks_docs/Liquidity.pdf; http://stocks.investfunds.ru/liquidity/

Приказы Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР России) «Об утверждении экзаменационных вопросов по специализированному квалифика-ционному экзамену для специалистов»

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ

Учет готовой продукции
Нефедова Т.Н., руководитель службы внутреннего аудита крупного международного холдинга
Аннотация: Статья разработана таким образом, что состоит из практических (числовых) примеров, поэтому может быть использована и как разработанные методические рекомендации, и как техническое задание для программистов, т. е. носит универсальный характер. Более того, представлен вариант учета, который позволяет объединить как учет готовой продукции по учетной цене (что упрощает общий порядок учета), но при этом в бухгалтерской отчетности отражать готовую продукцию по фактической себестоимости.
Ключевые слова: бухгалтерский учет готовой продукции; учет готовой продукции по нормативной стоимости; учет готовой продукции по фактической себестоимости

Литература
1. Приказ Минфина России от 28 декабря 2001 г. № 119н «Об утверждении Методических указаний по бухгалтерскому учету материально-производственных запасов».
2. Приказ Минфина России от 6 октября 2008 г. № 106н «Об утверждении положений по бухгалтерскому учету».

Приказ Министерства финансов Российской Федерации (Минфина России) от 18 июля 2012 г. № 106н г. Москва «О введении в действие и прекращении действия документов Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации»

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА

Как повлияет вступление в ВТО на российскую экономику
Грищенко А.В., к. э. н, аттестованный аудитор Минфина России, главный редактор журнала «Некоммерческие организации в России»
Аннотация: После 17 лет попыток вступить во Всемирную торговую организацию Россия стала полноправным членом ВТО в августе 2012 г. В данной статье рассмотрим различные области народного хозяйства, что ждет экспортеров и импортеров, какой эффект принесет вступление в ВТО нашей стране, и проанализируем, чего же в результате будет больше для российской экономики – плюсов или минусов?
Ключевые слова: всемирная торговая организация, Россия, торговля, экспорт, импорт, отрасли

Литература
1. Федеральный закон от 21 июля 2012 г. № 126-ФЗ «О ратификации Протокола о присоединении Российской Федерации к Марракешскому соглашению об учреждении Всемирной торговой организации от 15 апреля 1994 года».
2. Коммерсант – Инфографика. [Электронный ресурс]. URL: http://www. kommersant.ru/doc/1820345
3. Официальный сайт ВТО. [Электронный ресурс]. URL: http://www.wto.ru/chto.asp?f=about&t=8
4. Резерфорд Т. Вступление России в ВТО: влияние на макроэкономику, отрасли, рынок труда и домохозяйства. [Электронный ресурс]. URL: http://siteresources.worldbank.org/INTRANETTRADE/Resources/Topics/Accession/RussiaWTOAccession.pdf