УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Мониторинг качества финансового менеджмента
Шестакова Е. В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент»
Аннотация: В статье рассматривается вопрос проведения мониторинга финансового менеджмента, в том числе порядок проведения мониторинга, задачи мониторинга, результаты и ошибки, допускаемые компаниями.
Ключевые слова: финансовый мониторинг, задачи мониторинга, финансовый менеджмент, ошибки компаний

Финансовый анализ автономного учреждения: ликвидность
и платежеспособность
Зубарев Д.Н., экономист муниципального автономного учреждения дополнительного образования «Детско-юношеская спортивная школа «Спорт»
Аннотация: Автономные учреждения, так же как и другие хозяйствующие субъекты, вступают во взаимоотношения с теми или иными контрагентами. Например, это постав-щики материалов, предоставляющие денежные средства банки или выполняющие строительные работы подрядчики. Одним из следствий таких отношений являются возникающие обязательства, в том числе и у автономного учреждения. Способность орга-низации своевременно и в полном объеме рассчитаться по краткосрочным обязательствам со своими контрагентами оценивается показателями ликвидности и платежеспособности. Однако на сегодняшний день, судя по всему, отсутствуют детальные методики проведения анализа финансового состояния автономных учреждений.
Ключевые слова: автономные учреждения, финансовый анализ, ликвидность и платеже-способность, финансовые коэффициенты, норматив ликвидности, имущество автономного учреждения

Список литературы:
1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ// СПС «Гарант».
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ//СПС «Гарант».
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ//СПС «Гарант».
4. Федеральный закон от 3 ноября 2006 г. № 174-ФЗ «Об автономных учреждениях» (с изм. от 24 июля и
18 октября 2007 г., 8 мая 2010 г., 14 июня, 18 июля и 6 ноября 2011 г.)//СПС «Гарант».
5. Инструкция о порядке составления, представления годовой, квартальной бухгалтерской отчетности государственных (муниципальных) бюджетных и автономных учреждений (утв. приказом Министерства финансов РФ от 25 марта 2011 г. № 33н).
6. Комплексные рекомендации органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации, органам местного самоуправления по реализации Федерального закона от 8 мая 2010 г. № 83-ФЗ.
7. Отчет о движении денежных средств. ПБУ 23/2011 (утв. приказом Минфина России от 2 февраля 2011 г. № 11н).
8. Порядок создания, реорганизации, изменения типа и ликвидации федеральных государственных учреждений, а также утверждения уставов федеральных государственных учреждений и внесения в них изменений (утв. постановлением Правительства РФ от 26 июля 2010 г. № 539).
9. Программа Правительства Российской Федерации по повышению эффективности бюджетных расходов на период до 2012 года (утв. Распоряжением Правительства РФ от 30 июня 2010 г. № 1101-р).
10. Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: ТК «Велби», Изд-во «Проспект», 2006. – 1016 с.
11. Кольцова И. Нормативы ликвидности, финансовой устойчивости и независимости для вашей компании//Финансовый директор. – 2011. – № 4.

Операционный левередж в оценке устойчивости компаний
Сорокин А.Н., старший преподаватель кафедры региональной экономики, государствен-
ного и муниципального управления Самарского государственного экономического университета
Аннотация: В статье предлагается использовать табличную форму для оценки динамики прибыли компании при изменении ее выручки. Такая форма позволит увидеть весь спектр возможных изменений важнейшего показателя деятельности компании.
Ключевые слова: операционный левередж, прибыль, постоянные затраты, переменные затраты

Список литературы:
1. Бесовский Л. Е. Теория экономического анализа: учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008.
2. Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций: учеб. пособие – М.: ИНФРА-М, 2008.

Организация финансирования бизнес-проектов на рынке
коммерческой недвижимости
Учинина Т. В., к. э. н., доцент кафедры экспертизы и управления недвижимостью Пен-зенского государственного университета архитектуры и строительства
Биксалиева Д. Р., магистрант Пензенского государственного университета архитектуры
и строительства
Аннотация: Актуальность темы обусловлена тем, что в условиях роста цен на коммер-ческую недвижимость приобрести ее в собственность предпринимателям зачастую не по силам. Особенно это касается малого бизнеса, для развития которого требуются коммер-ческие помещения. На помощь предпринимателям при приобретении недвижимости может прийти внешнее финансирование. В статье проведен анализ ситуации на рынке лизинговых услуг и кредитования, а также приведен пример разработанной авторами схемы приобретения объекта коммерческой недвижимости на условиях лизинга и кре-дита с расчетом эффективности привлечения заемных средств в форме лизинга и кредитной линии.
Ключевые слова: лизинг недвижимости, коммерческая недвижимость, кредитование,
финансирование проектов

Список литературы:
1. Горемыкин В. А. Лизинг: учебник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Ин формационно-издательский дом «Филинъ»: Информцентр XXI века, 2006.
2. Горемыкин В. А. Основы технологии лизинговых операций. – М.: Ось-89, 2000. – 263 с.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ

Метод индексирования бухгалтерской отчетности при оценке справедливой стоимости акций: применение на практике в отношении акций на РТС
Мамчиц Р.В., к. э. н., доцент
Аннотация: В первой части статьи (Финансовый менеджмент № 2, 2012 г.) предложен-ный метод оценки справедливой стоимости акций с помощью составления индекса данных финансовой отчетности был протестирован на акциях ОАО «Норильский никель».
Но эти акции не могут представлять весь российский фондовый рынок в целом, тем более что «голубые фишки» склонны к динамике рыночной стоимости акций, не зависимой от финансовых показателей. Поэтому для сравнения целесообразно применить этот метод и к «голубым фишкам» РТС, и к тем акциям «второго эшелона», которые в последнее время на слуху аналитиков.
Ключевые слова: справедливая стоимость акций, оценка акций, методы оценки акций, справедливая цена акций

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

Институциональные аспекты управления закупочной деятельностью
промышленных предприятий
Плещенко В. И., к. э. н., начальник управления ФГУП «Гознак»
Аннотация:
Достижение высоких финансово-экономических показателей и обеспечение рыночной устойчивости современных промышленных предприятий – одна из главных задач менеджмента. Процесс закупок на предприятиях промышленности во многом является определяющим с точки зрения стабильности производства и уровня текущих затрат. В условиях сложности и подвижности внешней среды, неопределенности информации и высоких рисков важно иметь достаточный уровень разнообразия в части подходов
к управлению и методов его реализации. Решение таких вопросов, как выбор контрактных моделей, оптимизация трансакционных издержек, управление отношениями «принципал – агент», лежит в сфере ведения новой институциональной экономической теории.
Ключевые слова: промышленное предприятие, процесс закупок, внешняя среда, управ-
ление, контракт, риски, трансакционные издержки

Список литературы:
1. Петраков Н. Я. Русская рулетка: экономический эксперимент ценою 150 миллионов жизней/ред. кол.:
Д. С. Львов (пред.) и др. – М.: ОАО «Издательство «Экономика», 1998.
2. Эшби У. Росс. Введение в кибернетику. – М.: КомКнига, 2006.
3. Новиков Д. Т., Голоскоков В. Н. Логистика и маркетинг в экономике России переходного периода//Маркетинг в России и за рубежом. – 1998. – № 2.
4. Баринов В. А., Синельников А. В. Развитие организации в конкурентной среде//Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. – № 6.
5. Годовой отчет открытого акционерного общества «АвтоВАЗ» за 2010 год. [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: URL: http://www.lada.ru/images/annuals/annual_2010.pdf (дата обращения 26.08.2011).
6. Годовой отчет открытого акционерного общества «АвтоВАЗ» за 2009 год. [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: URL: http://www.lada.ru/images/annuals/annual_2009.pdf (дата обращения 02.02.2011).
7. Время «махровых монополистов» миновало [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: URL: http://www.kamaz.net/ru/news/2010/03/19#1850 (дата обращения 22.01.2011).
8. «АвтоВАЗ» поможет поставщикам//Ведомости. Форум, 14.02.2011.
9. Годовой отчет открытого акционерного общества «Научно-производственное объединение «Сатурн» за 2009 год. [Электронный ресурс]. –
Режим доступа: URL: http://www.npo-saturn.ru/upload/editifr/77_0_greport_2009.pdf
(дата обращения 02.02.2011).
10. Юлдашева О. Промышленные покупатели. Модели поведения//Новости электротехники. – 2005. –
№ 3 (33).
11. Юлдашева О. Промышленные покупатели: виды, характеристики, сегментация//Новости электротехники. – 2005. – № 2 (32).
12. Денисова А. Л., Уляхин Т. М. Управление конкурентоспособностью промышленного предприятия: аспекты качества/под науч. ред. д. э. н. проф. А. Л. Денисовой. – Тамбов: Издательство ТГТУ, 2006.
13. Шкардун В. Д., Ахтямов Т. М. Методика исследования конкуренции на рынке//Маркетинг в России и за рубежом. – 2000. – № 4.
14. Уэбстер Фредерик. Основы промышленного маркетинга. – М.: Издательский Дом Гребенникова, 2005.
15. Норт Д. Институты и экономический рост: историческое введение//THESIS. – 1993. – Вып. 2.
16. Клейнер Г. Б. Предприятие – упущенное звено в цепи институциональных преобразований в России//Проблемы теории и практики управления. – 2001. – № 2.
17. Калигин Н. А. Принципы организационного управления. – М.: Финансы и статистика, 2003.
18. Олейник А. Н. Институциональная экономика: учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010.
19. Тамбовцев В. Л. Введение в экономическую теорию контрактов: учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2004.
20. Стратегии бизнеса: справочник/под общ. ред. академика РАЕН, д. э.н. Г. Б. Клейнера. – М.: «КОНЭСКО», 1998.
21. Мировая экономическая мысль. Сквозь призму веков. В V т./сопред. ред. кол. Г. Г. Фетисов,
А. Г. Худокормов. – Т. IV. Век глобальных трансформаций/отв. ред. Ю. Я. Ольсевич. – М.: Мысль, 2004.
22. Эрроу К. Возможности и пределы рынка как механизма распределения ресурсов//THESIS. – 1993. –
Вып. 2.
23. Афанасенко И. Д., Борисова В.В. Логистика снабжения. – СПб.: Питер, 2010.
24. Популярная экономическая энциклопедия/гл. ред. А. Д. Некипелов; ред. кол.: В. С. Автономов,
О. Т. Богомолов, С. П. Глинкина и др. – М.: Большая российская энциклопедия, 2001.
25. Михайлов Л. М. Антикризисное управление в промышленности: науч.практ. издание. – М.: Издательство «Экзамен», 2004.
26. Институциональная экономика: учеб. пособие/под рук. акад. Д. С. Львова. – М.: ИНФРА-М, 2001.

 

Какую страну развивают иностранные инвестиции
Захаров В.К., д. ф.-м. н., ведущий научный сотрудник МГУ имени М.В. Ломоносова, Факультет дополнительного образования
Голикова Е.И., к. э. н., доцент Национального исследовательского ядерного университета «МИФИ»
Аннотация: В последнее время практически непреложным стало утверждение о том, что инвестиции являются ключевым фактором экономического развития на макро- и микроуровнях. Более того, априори предполагается, что эффект от инвестиций для любого государства всегда и только положительный.
В данной статье показывается, что на уровне государств это утверждение является иллюзией. В действительности оказывается, что посредством иностранных инвестиций осуществляется внешнее изъятие внутреннего достояния одного государства в пользу другого государства. И это инвестиционное внешнее изъятие является одним из способов развития инвестирующего государства. Поэтому для инвестирующего государства естественно осуществлять инвестирование только и исключительно в своих интересах.
Более того, в статье показывается, что процесс инвестиционного внешнего изъятия из современной России имеет вид раскручивающейся спирали.
Это означает, что использо-вание иностранных инвестиций в современной России не только не способствует ее собственному развитию, но и усугубляет ее текущее положение за счет все большего внешнего изъятия ее внутреннего достояния, необходимого для этого развития.
Ключевые слова: инвестиции, ключевой фактор, экономическое развитие, инвестирую-щее государство, инвестируемое государство, инвестиционное внешнее изъятие

Список литературы:
1. Гуськова Н. Д., Краковская И.Н., Слушкина Ю.Ю., Маколов В.И. Инвестиционный менеджмент. – М.: КНОРУС, 2010.
2. Захаров В. К. Архетип государственного объединения: Россия между Европой и Китаем//Государственная служба. – 2010. – № 2. – С. 82–88.
3. Захаров В. К., Голикова Е. И. Деньги как средство управления//Финансы и кредит. – 2009. – № 21. –
С. 8–16.
4. Захаров В. К., Голикова Е. И. Деньги как средство управления кризисами//Финансы и кредит. – 2010. –
№ 10. – С. 2–11.
5. Лиетар Б. Л. Будущее денег: новый путь к богатству, полноценному труду и более мудрому миру. –
М.: Астрель, 2007. – С. 26.

 

Причинно-следственная связь договорных отношений между инвестором и предпринимателем
Луценко С. И., консультант Контрольного управления Президента Российской Федерации
Аннотация: Представленная статья рассматривает договорные отношения между пред-принимателем и инвестором с точки зрения экономического значения переуступаемых договоров. Представленная модель Аетта-Хансманна позволит продемонстрировать контрактную (договорную) связь между инвесторами и предпринимателями (менеджмен-том компании) в процессе инвестирования проектов (с учетом типов вложений в активы и уровня качества в отношении инвестирования, влияния шоков). Модель Аетта-Хансманна позволяет учитывать интересы участников договорных отношений. Предприниматель может посредством финансирования капитализировать стоимость проекта, инвестор будет уверен, что проект (компанию), в который он инвестирует, будет генерировать значитель-ные денежные потоки. Кроме того, договорные отношения между участниками будут сопровождаться прецедентной практикой.
Ключевые слова: договор, инвестирование, ликвидность, переуступка прав

Список литературы:
1. Луценко С. И. Характеристики финансовой структуры капитала компании//Финансовый менеджмент. – 2010. – № 3.
2. Ayotte K., Hansmann H. A Nexus of Contracts Theory of Legal Entities. – Working paper, 2011.
3. Jensen M., Meckling W. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure//Journal of Financial Economics. – 1976. – 305.

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

Трансфертное ценообразование в России
Грищенко А.В., к. э. н., аттестованный аудитор Минфина России, главный редактор журнала «Некоммерческие организации в России»

Аннотация: Федеральный закон от 18 июля 2011 г. № 227-ФЗ (далее – Закон № 227-ФЗ) «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием принципов определения цен для целей налогообложения» практически полностью изменяет принципы определения цены товаров для целей налогообложения. Закон № 227-ФЗ расширяет перечень взаимозависимых лиц и изменяет
основы определения соответствия цен, примененных в контролируемых сделках, рыноч-ным. Кроме того, в документе описывается порядок определения прямого или косвенного участия и владения во взаимозависимых компаниях. Устанавливаются и особенности контролируемой сделки.
Ключевые слова: трансфертное ценообразование, налоги, Россия

Список литературы:
1. Федеральный закон от 18 июля 2011 г. № 227-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием принципов определения цен для целей налогообложения».
2. Часть первая Налогового кодекса Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ.
3. Часть вторая Налогового кодекса Российской Федерации от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ.

 

ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ

Финансовое планирование в бюджетных учреждениях
Шубина Т. В., к. э. н., профессор РЭУ им. Г. В. Плеханова

Аннотация: Рассматривается механизм составления финансового плана бюджетного учреждения в соответствии положениям Бюджетного кодекса Российской Федерации.
Ключевые слова: государственное задание, государственная услуга, субсидия, бюджетное ассигнование, автономное учреждение, бюджетное учреждение, казенное учреждение, бюджетная классификация

Список литературы:
1. Бюджетный кодекс РФ (Budget code of Russian Federation).
2. Федеральный закон от 08.05.2010 № 83-ФЗ (Federation low from 08/05/2010 № 83).

Еще раз к вопросу о планировании на предприятии

Зарубинский В. М., специалист в области финансового управления предприятием
Демьянов Н. И., специалист по бухгалтерскому учету
Кушлык Е. Я., специалист в области структур управления предприятием
Семеренко И. В., специалист в области хозяйственного права (консалтинговая фирма «Конус», г. Луганск, Украина)

Аннотация: Рассмотрена ситуация с организацией оперативно-тактического и стратеги-ческого планирования на предприятиях. Предложена аналитическая база для оперативно-тактического планирования. Рассмотрены очевидные недоработки стратегического планирования.
Ключевые слова: планирование, текущее планирование, оперативно-тактическое планирование, стратегическое планирование, функция Гомперца, логистическая функция, кривая жизни предприятия, ССП, баланс, параметры функции

Список литературы:
1. Зарубинский В. М., Зарубинская Н. С., Демьянов Н. И., Семеренко И. В. К вопросу об управлении финансовым состоянием предприятия//Финансовый менеджмент. – 2004. – № 3 – С. 112–120.
2. Зарубинский В. М., Зарубинская Н. С., Демьянов Н. И., Семеренко И. В. Бизнес-планирование развития предприятия (фаза планирования)//Финансовый менеджмент. – 2005. – № 1. – С. 41–56.
3. Каплан Р. С., Нортон Д.П. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию : пер. с англ. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. – 320 с.
4. Пол Р. Нивен. Сбалансированная система показателей: Шаг за шагом: максимальное повышение эффективности и закрепление полученных результатов : пер. с англ. – Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2004. – 328 с.

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Приказ Минфина России от 1 марта 2012 г. № 37н «Об утверждении форм и сроков представления документов, содержащих отчет о микрофинансовой деятельности и персональном составе руководящих органов микрофинансовой организации»

 

ФИНАНСОВОЕ ОБРАЗОВАНИЕ

Вектор развития магистерских финансовых программ: научная магистратура или практико-ориентированное обучение

Семенкова Е. В., д. э. н., профессор, заведущая кафедрой управления капиталом Высшей школы международного бизнеса Российской академии народного хозяйства и госслужбы при Президенте РФ, руководитель магистратуры Финансового факультета Российского университета им. Г.В. Плеханова

Аннотация: В статье предлагается принципиально новый проектный метод обучения, основанный на междисциплинарном подходе и базирующийся на современных финан-совых технологиях. Конкретно этот метод рассматривается на основе специализации ма-
гистров «Стратегические финансы». Отражает методику по трансформации современных финансовых дисциплин в актуальную педагогическую проектную технологию.
Ключевые слова: магистерские финансовые программы, междисциплинарный про-ектный метод обучения, стратегические финансы, инвестиционные решения компании, финансовые решения компании, корпоративный риск-менеджмент, разработка финансовой стратегии, новые технологии в образовании

Список литературы:
1. Корпоративные финансовые решения. Эмпирический анализ российских компаний (корпоративные финансовые решения на развивающихся рынках капитала): Монография/под науч. ред. И. В. Ивашковской. – Гл. 1 «Детерминанты структуры капитала на развивающихся рынках», гл. 2 «Мотивы выбора структуры
капитала на развивающихся рынках» (в соавт. с М. С. Кокоревой), гл. 6 «Финансовая архитектура компаний на развивающихся рынках капитала», гл. 7 «Корпоративная финансовая архитектура и стратегическая эффективность компании: сравнительный анализ компаний России, Восточной и Западной Европы» (в со-авт. с А. Н. Степановой), гл. 8 «Корпоративное управление и стратегическая эффективность российских компаний». – М.: ИНФРА-М, 2011.
2. Ивашковская И. С. Влияние корпоративной финансовой архитектуры компании на стратегическую эффективность (в соавторстве). В кн.: Новые тенденции в развитии российской модели корпоративного управления: посткризисные уроки и выводы. – Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2011. – Кн. 1. – С. 85–98.
3. Ивашковская И. С. Моделирование стоимости компании. Стратегическая ответственность советов директоров. – М.: ИНФРА-М, 2009.
4. Игнатова И.Б., Сушкова Л.Н. Проектные технологии как метод обучения: историко-педагогический анализ «project technologies as training method: historical andpedagogical analysis»
http://www.teoria-practica.ru/-1-2011/pedagogika/ignatovasushkova. pdf.
5. Лаштабова Н. В. Проектирование и метод проектов в современном образовательном процессе средней и высшей школы//Теории, содержание и технологии высшего образования в условиях глобализации образовательного процесса. – Оренбург, 2006. – Ч. 1: Секции общей педагогики и педагогики высшей школы.