СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Оценка риска как часть стратегического управления предприятием
Стрижаков Д.В., Стрижакова Е.Н.
Проблема управления риском существует в любом секторе хозяйствования
- от сельского хозяйства и промышленности до торговли и финансовых учреждений,
что и объясняет ее актуальность.
В этой связи формирование доступной для большинства специалистов предприятий
методики оценки рисков, разработка практических рекомендаций по снижению
и минимизации рисков, а также стратегий управления риском являются на
сегодняшний день насущными проблемами российских хозяйствующих субъектов.
В свою очередь, принимая во внимание тот факт, что предприятия ведут хозяйственную
деятельность в одной экономической, правовой среде и активно воздействуют
друг на друга, оценку риска предприятия следует начать с его интегрального
показателя, зависящего от экономической среды, действий конкурентов или
других предприятий.
В статье предлагается методика оценки и управления интегральным риском
предприятия, удовлетворяющая запросам малых и средних промышленных предприятий
и не требующая больших финансовых вложений.
От периодического к скользящему бюджетированию
Сертаков А.С.
Большинство отечественных компаний, использующих у себя периодическое
бюджетирование, сталкиваются в процессе формирования планов и их реализации
с большим количеством трудностей и проблем. Это характерно как для небольших,
так и для крупных компаний, хотя специфика, разумеется, в каждом конкретном
случае будет своя. Зачастую эти осложнения способны поставить крест на
эффекте, достигаемом его применением. В то же самое время порой достаточно
изменить лишь некоторые принципы бюджетирования для решения множества
проблем. В частности, компания может перейти от периодического бюджетирования
к скользящему.
Современные подходы к оценке финансовой устойчивости и платежеспособности
компании
Абрютина М.С.
Оба понятия - финансовая устойчивость и платежеспособность - близки,
но не тождественны. Предприятие, будучи финансово-устойчивым, может оказаться
в определенный момент времени неплатежеспособным. Возможно и другое: предприятие,
в результате тех или иных торговых или финансовых операций, временно повышает
свою платежеспособность, но снижает финансовую устойчивость. Такие парадоксальные
ситуации не отменяют общего правила: платежеспособность зиждется на финансовой
устойчивости.
Применение моделей и критериев Альтмана в анализе финансового положения
сельхозпредприятий
Патласов О.Ю., Сергиенко О.В.
Метод дискриминантных показателей впервые появился в США (1960), когда
ученые попытались сформулировать модели предсказания банкротства. Известно
несколько многофакторных прогнозных моделей, с помощью которых субъекты
хозяйствования можно разделить на потенциальных банкротов и небанкротов.
Самое фундаментальное исследование в практике зарубежных финансовых организаций
опубликовано в 1968 г. в Journal of Finance Э.И. Альтманом и явилось отправной
точкой многочисленных последующих исследований, проводимых в области диагностики
банкротства. Данный метод представляет собой поэтапный анализ, который
на базе ряда коэффициентов позволяет оценить финансовую ситуацию фирмы
с точки зрения её жизнеспособности и непрерывности хозяйственной деятельности
в краткосрочном периоде.
ФИНАНСЫ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ
Оценка стоимости публичных компаний в процессе слияния на российском
рынке
Фёдорова Е.С.
В настоящее время Россия переживает вторую волну слияний, которая вызвана
высокими ценами на нефть и большими доходами от экспорта. В процессе слияния
у компаний возникает много вопросов, как в области законодательства, так
и финансов, незнание ответа на которые приводит к неудачным интеграциям.
Актуальность исследования оценки публичных компаний в процессе слияний
обусловлена необходимостью:
" выявления основных тенденций процесса оценки компаний как на зарубежном
рынке, так и на российском рынке;
" определения наиболее подходящего способа оценки для целей слияний
между компаниями;
" анализа основных синергетических выгод и разработки универсальной
методики определения синергетического эффекта;
" создания определенных правил в процессе оценки.
В данной статье говорится в целом об интеграционных процессах на российском
рынке, которые характеризуются таким понятием, как "слияние компаний".
Поглощение компаний мы будем рассматривать в качестве "недружественного
слияния", а результатом упомянутых выше процессов будет выступать
компания, возникшая на базе двух (или нескольких) компаний, участвовавших
в процессе объединения
Как финансировать поглощения в России
Чекун И.Н., Гвардин С.В.
Необходимо понимать, что реализация проектов в форме слияний и поглощений
достаточно дорогостоящее мероприятие, требующее значительных финансовых
вложений. В связи с этим использование компанией всего спектра имеющихся
у нее финансовых инструментов представляется особенно актуальным и необходимым
механизмом для реализации поставленных задач. В этой статье нам хотелось
бы раскрыть основные механизмы и источники привлечения финансирования
для сделок слияний и поглощений.
ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
Оптимизация портфеля финансовых активов при ограничении на их целочисленность
Мищенко А.В., Виноградова Е.В.
В теории и практике анализа портфельных инвестиций широко известны модели
выбора оптимального инвестиционного портфеля через решение непрерывных
задач математического программирования. Это означает, что доля финансовых
активов одного вида, входящих в портфель, может быть любым числом от 0
до 1. На практике купля-продажа ценных бумаг осуществляется лотами определенной
величины. Настоящая статья посвящена задачам оптимизации портфельных инвестиций
при условии ограничений на целочисленность лотов. В статье рассматриваются
двухкритериальные модели оптимизации портфельных инвестиций: максимизация
доходности при заданном уровне риска портфеля и минимизация риска портфеля
при заданной величине прироста инвестиционных ресурсов.
Экономическая сущность термина "социальные инвестиции"
Лесников И.Н.
В общем случае под социальными инвестициями понимаются инвестиции в
социальную сферу. Однако данная трактовка не позволяет обозначить смысл
данного термина. Для раскрытия объема данного понятия необходимо проследить,
кто или что может являться субъектом социального инвестирования.
НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
Платить налоги - это выгодно для предприятия
Злыгостев Н.Н.
В последнее время легализации доходов физических лиц уделяется со стороны
государства пристальное внимание. Начиная с 2001 г. была введена единая
ставка по налогу на доходы физических лиц в размере 13%, а в 2005 г. были
снижены ставки по ЕСН. В настоящее время работа в данном направлении продолжается,
и Минфин заявляет, что на рассмотрение Правительства уже внесен законопроект
о налоговой амнистии.
В данном вопросе государство не только стимулирует бизнес, но и переходит
в наступление на неплательщиков налогов. Предпринимателям придется объяснять
причину низких зарплат своих сотрудников представителям Федеральной налоговой
службы и муниципальных властей. Именно в данном случае, по мнению фискальных
служб, возможно использования "зарплатных" схем. Как показывает
практика, после подобного "общения" бизнесменов с чиновниками
в некоторых регионах размер выплат работникам вырос в 80 раз.
Текущая ситуация еще раз доказывает, что тем, кто еще находится "в
тени", стоит оценить возможные риски и принять разумное решение.
Математические выкладки здесь будут как нельзя кстати, ведь экономика
предприятия оперирует именно языком цифр. В настоящей статье показано,
что выход "из тени" зачастую является экономически выгодным
для компании.
Безопасность в будущем как главный критерий эффективности налоговой
оптимизации в настоящем
Парфус В.О.
Налоговые схемы, уже давно ставшие "серыми" и даже "черными",
по-прежнему прививаются на реальный бизнес без анализа рисков и элементарной
совместимости. При этом главным и часто единственным критерием "успеха"
такой налоговой политики для менеджеров является минимизация или обнуление
налоговых платежей. В результате владельцы дорогих и безопасных автомобилей
"ездят" на налоговых схемах, которые можно сравнить только с
сильно подержанным и явно побывавшим в ДТП авто.
Всем хорошо известно, какие именно "схемы" дают абсолютную минимизацию
налогов. Но многие компании, которые пользовались такими схемами 2-3 года
назад, сейчас на собственных и встречных проверках, а также в судах доказывают
свою добросовестность. Развитие судебной практики и позиции чиновников
в последние 2-3 года говорят о том, что пора расширять список "показателей"
эффективности налоговых схем. Далее будет проиллюстрирована опасность
расчета чистой минимизации без оценки срока применимости схемы и ее безопасности
в будущем. Также будут даны рекомендации по экспресс-оценке безопасности
предлагаемых консультантами схем.
БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И АУДИТ
Роль учетной политики в организации бухгалтерского учета на российских
предприятиях
Суглобов А.Е.
В данной статье дается определение учетной политики, её сущности и значения
основных её элементов. Рассматриваются основные положения учетной политики
организации.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА. ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ.
Кредитный консалтинг: Нужны деньги? Не вопрос!
Шевчук Д.А.
В последнее время интерес потребителей к привлеченным извне средствам
на собственные жизненные потребности все возрастает. Наряду с этим растут
и предложения от банков, которые предоставляют различные кредитные программы
на любой вкус. Каждая из них не только предлагает клиенту особые условия,
но и требует от него предоставления совершенно определенного набора документов
и гарантий возврата займа. Потенциальному получателю кредита становится
всё сложнее ориентироваться самостоятельно в этой сфере и все проще потеряться
в таком потоке информации. В результате этих процессов возникла объективная
необходимость для развития такого вида услуг, как консультирование по
кредитным программам - кредитный консалтинг. Какую выгоду может получить
заемщик, обратившись в компанию, предоставляющую подобные услуги? С этим
вопросом мы обратились к Денису Шевчуку, заместителю генерального директора
компании INTERFINANCE.
Финансовое планирование для частных лиц
Финогенова Ю.Ю.
Многие российские граждане, обнаружив положительную разницу между размерами
своих текущих доходов и расходов, все чаще задумываются над тем, как эффективно
распорядиться имеющимися инвестиционными ресурсами.
Методы и принципы управления личными финансами во многом схожи с теми,
что применяются в практике работы компаний. Полезным является, например,
составление финансового плана и формирование ежемесячного индивидуального
бюджета.
Для того чтобы облегчить гражданам ведение личных финансовых операций
на рынке предлагается разнообразное программное обеспечение, позволяющее
постатейно анализировать индивидуальные доходы и расходы. Хорошие программы
позволяют не только регулярно формировать отчеты о финансовом состоянии,
но и контролировать уровень расходов. Применение программного обеспечения
такого рода помогает по итогам отчетного периода вести учет и контроль
исполнения домашнего бюджета.
ОБРАЗОВАТЕЛЬНЫЙ КУРС ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО
Методы оценки рисков
Токаренко Г.С.
В данной статье представлены основные методы оценки рисков (расчетно-аналитические,
вероятностные, статистические и экспертные). Часто данные методы используются
в комбинации друг с другом, например, расчетно-аналитические со статистическими
(корреляционно-регрессионными). К ним относятся методы прогнозирования
банкротства, оценки финансового состояния предприятия, оценки финансовых
и других рисков на основе финансовых и операционных рычагов и т.д. На
основе комбинации статистических и экспертных методов разработаны методы
финансового рейтингового анализа и др. Возможны и другие, более специализированные
методы оценки риск.
|