Статьи

Версия для печати

Все статьи | Статьи за 2007 год | Статьи из номера N5 / 2007

Разработка и защита инвестиционных бизнес-проектов

Чернов И.В.,

бизнес-аналитик

Введение

Инвестиционная деятельность изначально представляла собой методический комплекс, позволяющий инвесторам просчитать проекты, в которых выгодно вкладывать деньги и оценить сроки возврата инвестиций. У каждого инвестора предельная грань возврата своя – кому-то требуется окупаемость проектов за 10 месяцев, а кого-то устроит и 10 лет.

Инвестиционный проект, по сути своей, является стартовой ступенью развития какого-либо направления в компании и так или иначе, прямо или косвенно, способствует улучшению таких показателей компании, как объем продаж, маржинальная прибыль, уровень издержек и прочие.

Именно поэтому очень важно соблюдение алгоритма инвестиционных действий, который лучше всего обозначить как регламент, т. е. такую формализованную последовательность действий, которая ведет к детальному расчету бизнес-проекта, оценке его эффективности и просчитывает его поэтапную дальнейшую реализацию.

1. Процесс инвестиционной деятельности. Критерии отбора инвестиционного проекта

В настоящее время в связи с геополитическим положением РФ, а также в связи с постоянно растущим притоком «сырьевых» денег банковская сфера не испытывает недостатка в свободных денежных потоках. Однако количество инвестиционных проектов, гарантирующих возврат вложенных средств и извлечение прибыли, не так много, при том, что количество заявок на выдачу кредитов в банки под инвестиционные проекты растет просто лавинообразно.

Большинство проектов срезаются еще на этапе первичного предоставления, в первую очередь по причине небрежности оформления и содержания, и как следствие – несоответствию установленным критериям отбора. Ведь процесс инвестиционной деятельности – многоэтапный, и каждый этап для своей реализации должен соответствовать множеству критериев.

Инвестиционный проект, предполагаемый к разработке и дальнейшей реализации, отбирается инвестиционными департаментами банков на основании следующих критериев:

1. Соответствие целям, стратегии и ценностям компании:
— соответствие стратегии компании;
— в случае, если инвестиционный проект требует изменения стратегии, – оправдывает ли выгода от реализации проекта изменение стратегии компании;
— влияние реализации инвестиционного проекта на внешний и внутренний имидж компании;
— допустимость для компании рисков, возникающих при реализации инвестиционного проекта.

2. Соответствие инвестиционного проекта рыночной конъюнктуре:
— востребованность рынком результатов инвестиционного проекта (наличие потребителей продукта, который будет производиться в результате реализации инвестиционного проекта);
— наличие платежеспособного спроса на рынке для реализации инвестиционного проекта в определенных параметрах;
— рыночная перспектива продукта (стадия жизненного цикла продукта, который будет производиться в результате реализации инвестиционного проекта);
— текущее и перспективное состояние конкурентной среды на рынке продукта, который будет производиться в результате реализации инвестиционного проекта (наличие продуктов-заменителей, барьеры входы в отрасль, сила поставщиков и покупателей, уровень конкуренции между производителями внутри отрасли);
— наличие у компании эффективных и управляемых каналов распределения продукции, производимой в результате реализации инвестиционного проекта;
— наличие соответствующей состоянию внешней среды рекламной стратегии компании в целях реализации инвестиционного проекта.

3. Наличие «узких мест» в части ресурсов, необходимых для реализации инвестиционного проекта:
— производственные мощности (производственные площади, инженерные коммуникации, основное и вспомогательное производственное оборудование, конструкторские разработки, технология производства и т. д.);
— энергоресурсы (все виды топлива, электроэнергия, вода, пар, тепло, т. д.);
— комплектация (наличие надежных поставщиков необходимых комплектующих и полуфабрикатов приемлемого качества и по приемлемым ценам);
— сырьевая база (наличие надежных поставщиков необходимого сырья и материалов приемлемого качества и по приемлемым ценам);
— квалифицированные кадры (наличие и резерв руководящих работников, управленцев среднего звена, инженерно-технических работников, производственных рабочих, и т. д., по опыту и квалификации удовлетворяющих требованиям инвестиционного проекта);
— информационные ресурсы (наличие и доступ к информационным базам данных, техническим и патентным библиотекам, и т. д.).

4. Научно-техническая перспективность инвестиционного проекта:
— вероятность технической реализации инвестиционного проекта;
— сроки и стоимость научно-технических разработок, которые предусматривает инвестиционный проект;
— обеспечение патентной чистоты научно-технических разработок по инвестиционному проекту;
— наличие у компании доступа к научно-техническим ресурсам, необходимым для реализации инвестиционного проекта.

5. Соответствие инвестиционных проектов внешним и внутренним нормативам:
— санитарные и гигиенические нормы (уровни шума, освещенности, загрязненности и задымленности производственных помещений и т. д.);
— требования экологической безопасности (наличие и уровень выбросов вредных веществ в окружающую среду);
— требования безопасности труда, определяемые как действующим законодательством, так и внутренними актами компании (Положение о технике безопасности, Коллективный договор , и т. д.).
— нормы гражданского, административного, финансового, уголовного права и т. д.

6. Наличие общественных выгод, приносимых инвестиционным проектом:
— улучшение экологической обстановки (возможное количественное снижение выбросов в окружающую среду);
— развитие социальной инфраструктуры (строительство объектов общественного пользования, предполагаемое инвестиционным проектом);
— развитие городской и коммунальной инфраструктуры (городские системы тепло-, водо-, газо-, электроснабжения, дороги и т. д.);
— увеличение количества рабочих мест;
— увеличение платежей компании в бюджет.

7. Наличие компетенций у предполагаемого руководителя рабочей группы по реализации проекта:
— наличие достаточного опыта управления аналогичными инвестиционными проектами и квалификации;
— наличие требуемых деловых связей;
— достигнутые результаты деятельности и потенциал развития;
— уровень диверсификации деятельности.

Соответствие инвестиционного проекта, предоставленного на банковскую экспертизу, указанным критериям в большинстве случаев является залогом успешного предоставления целевого финансирования, позволяя на дальнейших этапах все сопутствующие последующие формальности проходить достаточно быстро.

2. Создание рабочей группы проекта. Выбор руководителя

Большинство инвестиционных проектов осуществляется в рамках уже действующего бизнеса, т. е., фактически для осуществления согласованного по финансированию проекта необходимы различные ресурсы, в первую очередь кадровые. Отвлекать уже действующий персонал и вводить его в штат еще не существующего бизнеса – нецелесообразно, и поэтому создаются так называемые рабочие группы.

Рабочая группа – это, пожалуй, главное условие инвестиционного проекта и залог его эффективности. Фактически рабочая группа является тем локомотивом любого бизнес-проекта, который и проталкивает его, делая порой неимоверные усилия.

Рабочая группа по разработке и реализации инвестиционного проекта создается для анализа возможностей реализации инвестиционного проекта по всем направлениям, расчета предполагаемых затрат и эффекта от внедрения проекта, а также для реализации инвестиционного проекта до момента ввода в эксплуатацию основных средств, предусмотренных проектом. Рабочая группа состоит из специалистов компании  и при необходимости дочерних компаний по функциональным направлениям – участников рабочей группы, которые в рамках ее деятельности подчиняются руководителю рабочей группы и создаваемому при этом инвестиционному комитету. Специалисты привлекаются к работе в рабочей группе в основном по представлению руководителя рабочей группы.

По одному и тому же инвестиционному проекту может создаваться при необходимости одна или несколько рабочих групп. Все зависит от трудоемкости и объема решаемых задач.

Основными целями деятельности рабочих групп являются своевременное обеспечение в полном объеме точной информацией по функциональным направлениям относительно инвестиционных проектов для принятия решения о реализации инвестиционным комитетом компании; реализация инвестиционных проектов до момента ввода в эксплуатацию основных средств, предусмотренных проектом.

Состав рабочей группы также имеет большое значение, поскольку напрямую влияет на уровень эффективности и отдачи членов рабочей группы.

Как правило, рабочую группу возглавляет руководитель, который назначается компанией при соответствии его трудовых навыков и опыта работы ряду установленных критериев.

В современной рабочей группе по разработке и реализации инвестиционных проектов есть ряд профессиональных критериев, участие которых является обязательным в проекте любого масштаба.

Обязательными участниками рабочих групп по разработке и реализации инвестиционных проектов являются предполагаемый руководитель операционной деятельности и специалисты по следующим функциональным направлениям:
— организация и эксплуатация складского хозяйства, транспортной службы, эксплуатация металлообрабатывающего, кранового оборудования, проч. (в зависимости от назначения инвестиционного проекта);
— логистика (товародвижение);
— финансы;
— юриспруденция;
— экономическая безопасность;
— маркетинг (исследования рынка);
— стратегическое планирование.

Специалисты по прочим функциональным направлениям могут привлекаться для участия в рабочих группах по мере необходимости. При этом участники рабочих групп как правило, привлекаются для участия в проекте на время, определенное для подготовки предварительного исследования возможностей и подготовки бизнес-плана проекта как с освобождением, так и без освобождения от своих обязанностей по основному месту работы.

Участники рабочих групп могут и должны получать дополнительное вознаграждение за работу по разработке инвестиционных проектов по представлению руководителя рабочей группы, в пределах бюджета разработки инвестиционного проекта.

Основными функциями участников рабочей группы являются:
— выполнение работ по исследованию возможностей реализации инвестиционного проекта по функциональным направлениям и по подготовке предварительного обоснования инвестиционного проекта с соблюдением разработанного графика;
— выполнение работ по разработке бизнес-плана инвестиционного проекта по функциональным направлениям с соблюдением разработанного графика;
— выполнение работ по реализации инвестиционного проекта в соответствии с утвержденной Карточкой реализации инвестиционного проекта.

Специалисты по прочим функциональным направлениям могут привлекаться для участия в рабочих группах по мере необходимости. При этом участники рабочих групп как правило, привлекаются для участия в проекте на время, определенное для подготовки предварительного исследования возможностей и подготовки бизнес-плана проекта как с освобождением, так и без освобождения от своих обязанностей по основному месту работы.

Участники рабочих групп могут и должны получать дополнительное вознаграждение за работу по разработке инвестиционных проектов по представлению руководителя рабочей группы, в пределах бюджета разработки инвестиционного проекта.

Основными функциями участников рабочей группы являются:
— выполнение работ по исследованию возможностей реализации инвестиционного проекта по функциональным направлениям и по подготовке предварительного обоснования инвестиционного проекта с соблюдением разработанного графика;
— выполнение работ по разработке бизнес-плана инвестиционного проекта по функциональным направлениям с соблюдением разработанного графика;
— выполнение работ по реализации инвестиционного проекта в соответствии с утвержденной Карточкой реализации инвестиционного проекта.

Совещания рабочих групп в целях контроля исполнения инвестиционного проекта должны проводиться по мере необходимости согласно протоколам деятельности рабочих групп, но не реже чем один раз в неделю.

Руководитель рабочей группы является главным мотиватором и исполнителем в каждом конкретном инвестиционном проекте. От его умения организовать работу вверенных ему людей зависит успех инвестиционного проекта в целом, а также количество времени и финансовых ресурсов, потраченных в процессе разработки и дальнейшей реализации инвестиционного проекта.

Руководитель рабочей группы в основном организует и координирует работы по разработке и реализации инвестиционного проекта. Руководитель рабочей группы назначается и освобождается инвестиционным комитетом компании. При этом руководитель рабочей группы в рамках деятельности рабочих групп подчиняется инвестиционному комитету.

При этом очень важно правильно определить функционал руководителя рабочей группы.

Так, основными функциями руководителя рабочей группы являются:
— организация работ по исследованию возможностей реализации проекта и подготовке предварительного обоснования инвестиционного проекта;
— организация работ по разработке бизнес-плана проекта;
— разработка комплекса мероприятий, графика работ и бюджета затрат по реализации проекта, согласование и утверждение Карточки разработки (реализации) инвестиционного проекта;
— контроль выполнения мероприятий, графика работ и бюджета затрат по проекту;
— координация деятельности структурных подразделений и служб предприятия в процессе разработки и реализации инвестиционного проекта;
— реализация инвестиционного проекта с соблюдением установленного графика работ и завершение инвестиционной деятельности по инвестиционному проекту по наступлении момента ввода основных средств, предусмотренных инвестиционным проектом, в эксплуатацию.

От правильного выбора руководителя рабочей группы, его профессионализма и подобранных им для реализации инвестиционного проекта людей зависит судьба проекта – его осуществление, сроки сдачи, качество выполнения.

Поэтому состав рабочей группы должен обязательно согласовываться руководителем рабочей группы с руководителями компании, а качество работы оцениваться строго и объективно.

3. Карточка инвестиционного проекта и предварительный бизнес-план

Для оценки инвестиционного бизнес-проекта и его характеристики необходимо предоставление бизнес-плана, и карточки инвестиционного проекта – своего рода мини-резюме проекта.

Бизнес-план инвестиционного проекта – это документ, в котором в систематизированном и структурированном виде обосновывается коммерческая состоятельность проекта, описываются все основные аспекты подготовки и реализации проекта, анализируются возможные риски и способы их минимизации.

Главное внимание в бизнес-плане должно быть уделено выгодам, которые получит инвестор от вложения средств.

Структура бизнес-плана может корректироваться по согласованию и должна содержать следующие обязательные пункты:
— резюме;
— характеристика инициатора проекта и бизнес идеи;
— описание продукции;
— маркетинговый план;
— производственный план;
— организационный план;
— финансовый план (бюджет) проекта;
— оценка риска.

Остановимся на каждом из них более детально.
1. Резюме проекта (5–7 стр.). Является наиболее важной частью бизнес-плана. Оно должно захватить внимание инвестора (кредитора) так, чтобы он был заинтересован продолжить более детальное знакомство с проектом. Резюме в сжатом виде описывает все ключевые элементы бизнес-плана:
— цель проекта;
— инициатор и другие участники проекта;
— суть проекта и его сильные стороны;
— срок реализации и стоимость проекта;
— характеристика команды менеджмента;
— ключевые показатели эффективности проекта.

2. Характеристика инициатора проекта и бизнес идеи. При написании данного раздела следует четко понимать, что именно инициатор является наилучшим из всех, кто знает проект. Данный раздел должен ответить на следующие вопросы:
«кто мы?»;
«что предлагаем?»;
«для кого?».

При написании данного раздела раскрыть следующую информацию:
— наименование инициатора, степень его участия;
— выгодность местоположения для осуществления проекта;
— краткая история развития предприятия;
— финансовое состояние инициатора проекта (коэффициенты прибыльности, ликвидности, структуры капитала, оборачиваемости, необходимые пояснения);
— краткая история развития объекта инвестирования.

3. Продукция и ее особенности. В данном разделе необходимо обосновать, что данный продукт обладает выдающимися потребительскими свойствами. Примерная структура данного раздела выглядит следующим образом:
— описание продукции или услуг (назначение, характеристика потребительских свойств, отличие от имеющихся аналогов);
— применяемые технологии;
— достижение необходимого уровня качества.

4. Маркетинговый раздел бизнес-плана. Данный раздел должен содержать анализ по следующим блокам:
— анализ рынка (размер рынка, тенденции на рынке, оценка спроса и предложения, сегментация рынка);
— конкурентная структура рынка (Влиятельность потребителей и поставщиков, угроза появления новых конкурентов и субститутов, уровень и тип конкуренции, основные конкуренты, их сильные и слабые стороны);
— маркетинговая концепция (конкурентные позиции и выбор маркетинговой стратегии, выбор целевых сегментов рынка, продвижение товара, план маркетинговых мероприятий).

5. Производственный план. Подход с точки зрения конкурентоспособности. В данном разделе необходимо проанализировать всю цепочку создания стоимости (закупки —> производство —> сбыт). При анализе особое внимание уделять сравнению с конкурентами. Данный раздел должен ответить на вопросы:
«Каким способом производим?»
«Во что обойдется?».

Структура производственного плана:
— описание производственного процесса;
— расчет потребности и планирование основных фондов;
— расчет производственной мощности, обоснование производственной программы;
— обеспечение сырьем;
— расчет потребности в трудовых ресурсах;
— управление производственными запасами;
— описание системы управления издержками;
— система контроля качества;
— контроль экологии.

6. Организационный план. Цель – показать, что проделанная работа организационно обеспечена. Структура организационного плана:
— организационная форма реализации проекта;
— сведения о партнерах или основных пайщиках и мера их ответственности;
— сведения о членах руководящего состава;
— организационная и функциональная структуры, распределение обязанностей.

В данном пункте инвестиционного проекта необходимо учесть изменение взаимоотношений участников проекта на различных стадиях осуществления проекта, если они есть.

7. Финансовый план (бюджет). Для прогноза необходимо сформировать ключевые допущения (в отдельной таблице практически по каждому показателю). Точность расчетов будет определяться данными допущениями. Структура финансового плана:
— прогноз выручки;
— прогноз операционных расходов;
— инвестиционные затраты;
— потребность в рабочем капитале;
— финансовые отчеты;
— анализ чувствительности;
— расчет свободного и остаточного денежного потока;
— определение ставки дисконтирования;
— оценка методом дисконтирования свободного денежного потока;
— оценка методом дисконтирования остаточного денежного потока.

Исходными предпосылками для прогноза выручки являются:
— целевые ориентиры проекта;
— результаты маркетингового исследования (доля рынка, сегмент, приветствуется сценарный анализ);
— ограничения по производственной мощности активов, вводимых в результате реализации проекта;

Схема формирования бюджета проекта выглядит следующим образом: рис.1.

Рис. 1. Схема формирования бюджета проекта

Бюджет проекта является очень важным разделом, поскольку, если он просчитан неверно, все сопутствующие издержки ложатся на перспективную прибыль проекта, что может не только затянуть сроки выхода на окупаемость, но и вообще сделать его убыточным.

8. Оценка риска. Раздел содержит выводы о покрытии технологического, кредитного, законодательного, политического, финансового и рыночного рисков.

4. Защита инвестиционного проекта

Защита инвестиционного проекта – это важнейший этап в жизни инвестиционного проекта, на котором финансовыми институтами принимается решение о финансировании, т. е. предоставлению инвестиционному проекту «путевки в жизнь».

В основу защиты и принятия инвестиционного проекта ставятся ключевые параметры эффективности (КПЭ) проекта.

Ключевые параметры эффективности – это параметры проекта, позволяющие судить о достижении или недостижение цели проекта.

КПЭ применяются:
— для мониторинга хода реализации проекта на инвестиционном этапе и принятия своевременных решений;
— для оценки достижения цели проекта на эксплуатационной фазе;
— для оценки качества организации инвестиционного процесса.

КПЭ должны отвечать следующим требованиям:
— существует возможность расчета или измерения фактического значения КПЭ;
— существует возможность оценки влияния значения КПЭ на достижение цели проекта;

КПЭ является важным с точки зрения достижения цели проекта.

При наличии большого количества таких параметров в качестве ключевых параметров выбираются те параметры, влияние которых на достижение цели проекта наиболее сильно. Выбор КПЭ в таких случаях можно осуществлять с помощью анализа.

Составление списка КПЭ и определение плановых значений КПЭ является обязательным по проектам, по которым планируется осуществлять мониторинг в течение инвестиционного и эксплуатационного этапов проекта.

КПЭ делятся на два типа: производственные и финансовые. К производственным КПЭ относятся показатели, выраженные в натуральных единицах измерения, такие как производительность, удельные затраты материалов, объемы производства и пр. К финансовым КПЭ относятся параметры, в которых присутствуют денежные единицы, такие как поток денежных средств, себестоимость, цена.

Дополнительно КПЭ подразделяются на показатели, относящиеся к инвестиционному этапу, и на показатели, относящиеся к эксплуатационному этапу. Показатели первой группы позволяют судить об успешности хода реализации проекта. Показатели второй группы позволяют судить о достижении цели проекта, в том числе в ходе мониторинга на инвестиционном этапе.

В целом защита инвестиционного проекта производится путем инвестиционной экспертизы основных критериев оценки инвестиционных проектов, представленных в таблице.

Таблица 

Характеристика основных критериев оценки инвестиционных проектов

Критерий

Формула расчета (уравнение)

Область применения

Достоинства

Недостатки

1

2

3

4

5

Чистая приведенная стоимость (NPV)

NPV = A – Q
opt = max
Единичный проект принимается при NPV>0

Оценка всех единичных проектов с фиксированным сроком начала и завершения

Учитывает масштаб конкретного проекта. Прост для расчета. Корректен в учете реинвестированных доходов

Дает правильную оценку непрерывно возобновляющимся проектам только в сочетании с ECF. Неприменим для оценки экономически целесообразных сроков эксплуатации оборудования и для сопоставления проектов с разными сроками жизни.

Внутренняя ставка доходности (IRR)

Ставка дисконта, при которой выполняется равенство A = Q opt, зависит от характера проекта (чаще opt = max)

Сравнение доходности процессов, лежащих в основе проектов

Обеспечивает сопоставимость с финансовыми вложениями. Не зависит от выбранной аналитиком ставки дисконта. Обеспечивает единообразие оценки всех проектов, легко выработать ориентировочные значения

Один проект может иметь несколько IRR, что затрудняет интерпретацию результатов расчета. Некорректен в учете реинвестирования полученных доходов. Расчет вручную затруднен. При сопоставлении проектов только по IRR не учитывается их риск

Рентабельность инвестиций (PI)

PI = A/Q х 100%
opt = max

Формирование рационального набора простых проектов с инвестированием в течение одного года

Отражает относительную привлекательность проекта и дает возможность проранжировать проекты по предпочтительности для включения в рациональный набор

Не учитывает масштаба проекта. Не приведен к единице времени. Полученный по PI набор проектов не всегда оптимален (проблемы диверсификации, взаимосвязи проектов, их ликвидности и масштаба)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB)

Срок, через который при выбранной ставке дисконта будет выполнено равенство
A = Q
opt = min

Вспомогательный показатель для отбраковки проектов с неоправданно растянутыми сроками получения выгоды. Оценка капитального риска проекта

Дает оценку проекту с точки зрения оборачиваемости капитала. Позволяет отбраковать проекты со сроками жизни, близкими периоду амортизации капиталовложений

Не дает оценки состояния проекта после периода окупаемости. Расчет не унифицирован (известно несколько модификаций)

Эквивалентный годовой доход (аннуитет) - ECF

ECF = NPV/An,i
где An,i – функция равная

opt = max

Основа для выбора экономически целесообразного срока эксплуатации оборудования. Вспомогательный показатель при анализе единичных проектов для оценки их финансовой «интенсивности». Применяется для оценки проектов с разными сроками жизни

Прост для расчета. Однозначен в интерпретации. Корректен в учете реинвестирования полученных доходов

Не учитывает масштаба единичного проекта и дает ему правильную оценку только в сочетании с NPV. При анализе экономически оправданного срока службы старого оборудования должен быть дополнен критерием NPV

Обозначения:
A – сумма дисконтированных положительных денежных потоков по проекту;
Q – дисконтированная сумма отрицательных денежных потоков по проекту;
i – ставка дисконта в долях от единицы;
n – срок.

Если все рассчитанные показатели удовлетворяют критериям инвестиционной экспертизы, а по основным разделам инвестиционного проекта нет замечаний, проект считается принятым и допущенным к инвестициям. Если нет – отправляется на доработку.

На практике оказывается, что лучше сразу все сделать в соответствии с требованиями инвестиционной экспертизы, чем потом повторно выводить проект на защиту, поскольку при значительных недостатках формируется устойчивый негативный имидж инвестиционного проекта.

5. Отчет о реализации инвестиционного проекта. Сопровождение и контроль

После защиты инвестиционного проекта руководящими лицами принимается решение о финансировании. И этот момент – один из важнейших в судьбе инвестиционного бизнес-проекта. В зависимости от того, насколько точно были произведены все необходимые расчеты и аналитические выкладки, определяется поступательное развитие проекта.

Как правило, в крупных компаниях одновременно осуществляется сразу несколько инвестиционных проектов по различным направлениям, при этом составляется единый реестр бизнес-проектов и график их последовательной реализации. Выглядеть он может следующим образом: рис. 2.

Рис. 2. Порядок включения корпоративных, региональных и функциональных инвестиционных проектов в годовой финансовых план компании

После включения проекта в финансовый план компании на его реализацию последовательно начинают поступать инвестиции. Соответственно, необходим строгий контроль целевого использования поступающих финансовых ресурсов, ведь банки периодически проводят текущие инвестиционные экспертизы.

При этом банки предпочитают, чтобы информацию им предоставляли наглядную, с объективными цифрами, удобную для восприятия с финансовой точки зрения.

Поэтому здесь удобно применение следующих разработанных шаблонов для оценки эффективности исполнения инвестиционных проектов.

Основными являются следующие:
1. Общий анализ показателей инвестиционного проекта: рис. 3.
2. Анализ сроков исполнения мероприятий по инвестиционному проекту: рис. 4.
3. Анализ инвестиционных затрат по инвестиционному проекту: рис. 5.
4. Анализ степени освоения инвестиций: рис. 6.
5. Анализ реализации инвестиционных проектов по состоянию на отчетную дату: рис. 6.


Рис. 3.

Рис. 4.

Рис. 5.

Показатели оценки инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты

 

 

Долгосрочные финансовые вложения в другие компании

Техническое перевооружение и модернизация

Развитие функциональных технологий

Инвестиции в социальную сферу, экологические природоохранные проекты, проекты по технике безопасности

Чистая реализация, тыс. руб.

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Объем продаж МП, тн

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Чистая прибыль, тыс. руб.

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Норма чистой прибыли, %

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

ИТОГО инвестиций, тыс. руб.

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Свободный денежный поток, тыс. $

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Свободный денежный поток накоп. итогом, тыс. $

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Срок окупаемости дисконтированный

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЗМ за период, тыс. $

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

 

...

 

 

 

 

 

 

 

 

 

период n

 

 

 

 

 

 

 

 

Стратегическая стоимость, тыс. $

период 1

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.6.

Регулярное предоставление сводной объективной презентации указанных выше показателей является условием продолжения финансирования проекта.

Кроме того, эти данные являются эффективным средством контроля, являясь, по сути, отчетом о результатах управления вложенными финансовыми ресурсами под руководством рабочей проектной группы.

На их основании можно сделать вывод о том, насколько компетентны люди, осуществляющие инвестиционную деятельность, оценить эффективность руководителя рабочей группы, скорректировать дальнейшие действия по реализации отдельных разделов бизнес-плана проекта с учетом тех или иных изменений, влияющих на реализацию инвестиционного проекта.

Заключение

Современные экономические прикладные технологии в комплексе с информационными программными разработками позволяют очень точно спрогнозировать и оценить любой инвестиционный бизнес-проект.

Однако важно понимать, что в любом случае «бизнес делают люди». Это справедливо и для инвестиционных проектов, поскольку фактически они все являются высокорисковыми и ресурсоемкими. Соответственно, стоимость ошибки в управленческом решении также резко возрастает.

Именно грамотный подбор кадров для рабочей группы и следование всем установленным алгоритмам и регламентам в разработке и последующей реализации инвестиционных проектов любой степени сложности является залогом их успешного осуществления и возврата вложенных инвестиций.

Отдельные номера журналов Вы можете купить на сайте www.5B.ru
Оформление подписки на журнал: http://dis.ru/e-store/subscription/



Все права принадлежат Издательству «Финпресс» Полное или частичное воспроизведение или размножение каким-либо способом материалов допускается только с письменного разрешения Издательства «Финпресс».