Центральный банк Российской Федерации, Департамент платежного баланса
СДР представляет собой расчетную (виртуальную)валюту Международного валютного фонда (МВФ),именуемую как специальные права заимствований(Special Drawing Rights), которая в действительности неимеет материального воплощения и реальногоэквивалента, а применяется как резервный актив вдополнение к золотовалютным позициямстран—членов МВФ.
Курс СДР как расчетной валюты МВФ в настоящеевремя определяется в 4-х валютах: долларах США,евро, английских фунтах стерлингов и в японскихиенах (USD, DEM + FR = EUR, GBP и JPY), раньше (до 1999 г.)исчислялся в 5-ти (USD, DEM, FR, GBP, SPY), а еще раньше — в16-ти валютах).
Расчеты производятся на ежедневной,ежемесячной, ежеквартальной и ежегодной основе.
Котировки СДР объявляются ежедневно в Лондонев полдень по среднеевропейскому времени ипубликуются на сайте МВФ(http//www.rmf.org/external/np/tre/sdr/basket.htm).
В таблице 1 приводятся годовые курсы национальных валют 23-х промышленно развитых стран в СДР так, как они исчисляются и публикуются в ежегодных и ежемесячных изданиях МВФ1.
Открыть таблицу 1. "Обменные курсы национальных валют промышленно развитых стран в СДР, на конец года" >>>
Как, однако, чисто технически производятсярасчеты курсов СДР, по какой схеме, как онипрактически организованы?
Не только в общих, но и в цитируемыхспе-циальных изданиях МВФ конкретно о техникерасчетов курсов СДР к национальным валютамдругих стран и курсов национальных валют к СДРничего не сказано.
Между тем курс СДР как специальной валюты МВФполучает все более широкое хождение и,следовательно, по определению требуетразъяснения схемы его исчисления, которая нетолько обычным читателям, но и узкимспециалистам ныне неизвестна и, следовательно,непонятна.
Приведем наглядную схему последовательныхшагов расчета курса СДР в долларах США,иллюстрируемую на примере данных, приведенных втаблице 2.
Шаг первый. На основе публикуемых курсовнациональных валют (фиксингов) определяютсреднедневные курсы валют в долларах США исреднедневные курсы доллара США в национальныхвалютах (курсы фиксируют центральные банки иливалютные биржи соответствующих стран).
Шаг второй. На основе зафиксированныхкурсов национальных валют к доллару СШАопределяют курс доллара к национальным валютам,который как раз и используется в последующихрасчетах соответственно индексов курсанациональных валют к СДР и далее в расчетах курсаСДР к соответствующим валютам, которыеприводятся ниже (табл. 2).
Таблица 2
Шаг третий. Определяют индексы курсадоллара в национальных валютах как отношениесоответствующего курса доллара последующегопериода к курсу предыдущего периода. Например,курс USD/GBP в 1999 г. составлял 1,6164, в 1980 г. — 2,3850.Индекс курса доллара к английскому фунтустерлингов (2,3850/1,6164) в указанные годы, как видим,повысился до отметки 1,48 раза, тогда как индекскурса фунта стерлингов к доллару США (0,4193/0,6954)понизился до отметки 0,6030 (на 39,7%).
Шаг четвертый. Определяют удельные весазначимости отдельных валют в «корзине» СДР (CurrencyWeights in SDR Basket).
Расчеты весов производят по процедуре,принятой МВФ, которая утверждена в качествемеждународного стандарта. Веса определяются какфиксированные величины один раз в 5 лет на основедоли экспорта товаров и услуг отдельно взятыхстран в общем объеме их экспорта засоответствующие годы.
Выше в таблице 2 приведены веса, применявшиесяпри расчете курса СДР в валютах соответствующихпяти стран и курса валют соответствующих стран вСДР до 2001 г.
С 1 января 2001 г. расчеты курсов СДР производятсяна основе нового состава корзины и новых весоввалют соответствующих стран: немецкие марки ифранцузские франки в корзине были заменены наевро (с 1 января 1999 г. единую валюту стран ЕС), долядоллара США была увеличена сразу на 6 пунктов (с 39до 45%), а доли евро и японской иены уменьшенысоответственно с 32 до 29% и с 18 до 15%, то есть в целомна те же 6%. Доля английского фунта стерлингов (11%)осталась при этом неизменной.
Шаг пятый. Определяют курс СДР внациональной валюте каждой отдельно взятойстраны.
Ниже в развернутом виде приводится схемарасчета годового курса СДР в долларах США наоснове весов 1996 г.
Представленная схема расчета годового курсаСДР является производной и приведена как чистоиллюстративная.
Таблица 3
* Долларов США соответственно за евро ианглийский фунт стерлингов, по Японии — иен за 1доллар США. Курсы валют, как отмечалось,фиксируются на середину дня на Лондонской бирже.Если Лондонская биржа закрыта — принимаетсяфиксинг Нью-Йоркской биржи. Если обе биржизакрыты — используются обменные курсыцентральных банков соответствующих стран.
** Согласно правилам МВФ ежедневнофиксируется обоюдный курс: курс доллара США в СДРи курс СДР в долларах США.
*** Значение для японской иены находитсякак
где 0,008319 надо читать как 0,8319 цента США заодну японскую иену.
**** Читать следует так: за 1 СДР в среду, 5сентября 2001 г., давали 1,273076 доллара США; за 1доллар США того же дня давали 0,785499 СДР. Расчетныезначения курсовых эквивалентов округляются сточностью до шестого знака.
В таблице 3 приводится схема расчета (втерминологии МВФ — валютирования) дневногокурса СДР (курса на среду, 5 сентября 2001 г.),который рассматривается в МВФ как первичный и наоснове которого рассчитываются все иные курсыСДР, в том числе приведенные выше.
Шаг шестой. На основе курса СДР в долларахопределяют курс доллара в СДР как обратнуювеличину. Соответственно имеем:
СДР за 1 доллар США на конец 1999 г.;
СДР за 1 доллар США в среду, 05.09.2001 г.
По этой же схеме расчетов определяют курсы СДРв евро, английских фунтах стерлингов, японскихиенах (раньше также в немецких марках ифранцузских франках) и курсы соответствующихнациональных валют в СДР.
__________________________
1 International Financial Statistics Yearbook 2000. — Washington:International Monetary Fund, 2000. — Pp. 13-20; International Financial Statistics:Monthly Issue. — Washington: IMF, 2001. — № 8. — Pp. 7-15. | 
