Содержание

Управление финансами предприятия

ОПТИМИЗАЦИЯ СТРУКТУРЫ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ТРАНСПОРТНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ В ПРЕДЕЛАХ НОРМАТИВНОГО КОРИДОРА ЛИКВИДНОСТИ
Макушева О.Н.
Статья посвящена проблемам формирования рациональной структуры элементов оборотных активов, от соотношения которых зависит положение предприятии в краткосрочной перспективе. В статье обозначаются альтернативные способы управления элементами оборотных активов предприятия, реализация которых сопровождается соблюдением нормативного диапазона коэффициентов ликвидности и платежеспособности. В зависимости от стратегических планов перспективного развития транспортного предприятия величина элементов оборотного капитала может коррелироваться. В исследовании ставится попытка обозначения допустимого диапазона удельных весов элементов оборотных активов, выступающих в качестве объективной информационно — ориентировочной основы для принятия стратегических решений.

ВЛИЯНИЕ НЕФТЯНЫХ ЦЕН НА БИЗНЕС-МОДЕЛЬ НИЗКО-БЮДЖЕТНЫХ АВИАПЕРЕВОЗОК
Чугунов Д.А., Рыбаков Д.В.
В статье рассматривается, насколько сильно зависима отрасль низко-бюджетных авиа перевозок от колебаний цен на нефть и как следствие цен на керосин. Анализируются способы и методы сохранения доходности авиаперевозчиков на стабильном уровне, а также способы минимизации затрат авиаперевозок. В заключение предлагаются перспективы развития модели низко бюджетных авиа перевозок.

ОПТИМИЗАЦИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ С УЧЕТОМ СООТНОШЕНИЯ ПЕРЕМЕННЫХ И УСЛОВНО-ПОСТОЯННЫХ РАСХОДОВ
Кычанов Б.И.
В статье рассмотрены подходы к определению путей оптимизации прибыли с учетом структуры затрат на производство и реализацию отдельных видов продукции (услуг). Анализируются сценарии изменения прибыли при разных соотношениях в структуре затрат прямых (переменных) и условно-постоянных расходов. При значительной доле в затратах условно-постоянных расходов наибольший эффект может быть получен от увеличения выручки, рынков сбыта. При превалировании в расходах переменных затрат следует в большей мере направить деятельность менеджеров на снижение этих затрат. Приведены формулы расчета возможного прироста прибыли при изменении прямых затрат и выручки, а также максимально возможного спада производства, при котором бизнес становится убыточным.

Управление финансами публичных компаний

КРИЗИС НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ И НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ С ПОМОЩЬЮ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Семенкова Е.В.
В статье рассматриваются основные факторы, обусловившие развитие кризиса на российском фондовом рынке. Обосновывается тезис о том, что поиск новых инновационных возможностей финансирования бизнеса — актуальная задача для российских предприятий в условиях финансового кризиса. Детально рассматривается новый инструмент финансирования бизнеса — выпуск биржевых облигаций. Предлагается сравнительный анализ преимуществ выпуска биржевых облигаций по отношению к векселям и банковским кредитам. Рассматривается законодательное и нормативное регулирование выпуска биржевых облигаций.

КРИТИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЯ РЫНОЧНОЙ ДОБАВЛЕННОЙ СТОИМОСТИ MVA В КОНТЕКСТЕ ИЗМЕРЕНИЯ СОЗДАНИЯ БОГАТСТВА АКЦИОНЕРОВ
Черемушкин С.В.
В статье рассматриваются концептуальные основы, достоинства и недостатки, ограничения и возможности практического применения показателя рыночной добавленной стоимости MVA, предложенного консалтинговой компанией Stern Stewart в 1989 году. Проводится обзор научных исследований возможностей данного показателя в измерении финансовой результативности, обсуждается взаимосвязь EVA и MVA, а также возможность предсказывать изменения в рыночной стоимости компании на основе текущих экономических прибылей. Доказывается, что MVA не может адекватно отображать добавленной стоимости на инвестиции, а изменение MVA за период не является окончательным периодическим критерием результативности компании. MVA попадает в ловушку временного эффекта движения стоимости без изменения в ожидаемых денежных потоках. Раскрываются показатели действительного создания акционерного богатства, которые нивелируют временной эффект и показывают распределение и эффективный прирост ожидаемой акционерной стоимости.

ИНВЕСТИРОВАНИЕ И РАСПРЕДЕЛЕНИЕ ПРАВ КОНТРОЛЯ НАД АКТИВАМИ КОМПАНИИ
Луценко С.И.
Целью представленной статьи является — идентификация специфического канала и механизма, через которые финансовые трения влияют на инвестиции и, тем самым, происходит воздействие этого механизма на распределение инвестиций. Производится тестирование, с помощью регрессионного уравнения, на предмет влияния нарушения долговых соглашений на инвестирование (финансирование), на примере публичных российских компаний за период 2004–2007 годов.

Инвестиции и предпринимательство

ОЦЕНКИ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ АКТИВОВ В ПЕРИОД ГЛОБАЛЬНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА
Автурханов Э.М.
Статья посвящена оценке инвестиционной привлекательности компаний в ходе кризиса, когда традиционные способы не работают. Изложенные методы оценки во многом основываются на значительном личном опыте автора в различных сферах финансово-экономической деятельности, в том числе в системе Федерального Казначейства России, в Налоговой Службе, в крупной Консалтинговой фирме всероссийского масштаба, в многопрофильной Нефтяной компании, в научных и образовательных учреждениях, в коммерческих структурах и т. д. Ориентирована на экономистов и финансистов. Новое в статье — это раскрытие особенностей оценки в обозначенном ракурсе. Основная идея статьи состоит в том, чтобы представить полезные методы оценки, что даёт читателю возможность определить ключевые направления финансово-экономической оценки в условиях кризиса.

ПРИМЕНЕНИЕ КВАЛИМЕТРИЧЕСКОГО ПОДХОДА В ОЦЕНКЕ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ МУНИЦИПАЛЬНЫХ ОБРАЗОВАНИЙ
Суглобов А.Е., Черкасова Ю.И.
В статье представлено авторское определение  качества управления финансами субъектов Российской Федерации  и муниципальных образований, сформулированы основные задачи системы мониторинга в  рамках новой модели межбюджетных отношений, предложен квалиметрический подход для расчета итоговых значений индикаторов по каждому блоку показателей оценки финансового муниципальных образований Красноярского края.

Управление финансами банков и страховых компаний

РЕЙТИНГОВАЯ СИСТЕМА ОЦЕНКИ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА КАК ОБЪЕКТИВНЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ОЦЕНКИ КАЧЕСТВА УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТНОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА
Рыжкова И.Н.
Нынешний мировой экономический кризис, привел к возникновению недоверия к надежности и устойчивости, как всей банковской системы, так и каждого банка в отдельности. Зависимость стабильности функционирования и развития реального сектора экономики и, следовательно, всей национальной экономики напрямую от положения дел в банковском секторе заставляет задуматься о способах получения достоверных оценок существующего положения дел в банковском секторе. В статье рассматривается насколько эффективно сегодня применять рейтинговую оценку устойчивости коммерческого банка не только в качестве инструмента по определению «здоровых и нездоровых» кредитных организаций, но и как способа стимулирования к повышению качества управления в банке. А также, какие меры по регулированию деятельности рейтинговых агентств принимают государственные органы, уполномоченные в данной сфере, и каковы перспективы расширения области применения рейтинговых оценок.

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВ СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ ДЛЯ РЕАЛИЗАЦИИ ЗАДАЧ ПРИОРИТЕТНОГО НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОЕКТА «ЗДОРОВЬЕ»
Дмитриева П.Г.
Целью работы является выявить и сформулировать основные легитимные факторы, препятствующие развитию добровольного медицинского страхования, выявить возможности изменения указанных факторов в современной рыночной среде, а также обозначить финансовый потенциал страховых организаций для участия в приоритетном национальном проекте «Здоровье». В исследовании автор сосредоточился на вопросах преодоления легитимных ограничений в развитии страхового рынка в сфере добровольного медицинского страхования, на предложении ряда законотворческих инициатив и на выявлениях финансовых источников, становящихся доступными при преодолении обозначенных проблем и модернизации законодательства.

Бухгалтерский учет и отчетность

УЧЕТ ВЛИЯНИЯ ОЦЕНКИ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ НА ИНФЛЯЦИОННУЮ ПРИБЫЛЬ
Безбородова Т.И.
Отражение в бухгалтерской (финансовой) отчетности активов и обязательств по первоначальной стоимости не позволяет учесть влияние таких макроэкономических факторов, как обесценивание национальной валюты, инфляционный фон, что может привести к серьезному искажению информации о налогооблагаемой прибыли и налоге на эту прибыль.

Финансовый рынок

ВОЗМОЖНОСТИ ДВОЙНОГО IPO НА РОССИЙСКОЙ И ШВЕДСКОЙ ПЛОЩАДКЕ
Холодкова В.В.
Статья посвящена вопросам выхода компания на публичные рынки в форме IPO. Она содержит краткое описание текущей ситуации и основных тенденций рынка IPO, в том числе на стокгольмской бирже ОМХ. Далее представлены основные схемы возможного выхода компаний на рассматриваемую биржу включая варианты выпуска SDR или формирования шведского холдинга, а также основные преимущества которые дает компании выход на ОМХ.

Актуальная тема. Банкротство и финансовое оздоровление

ОЦЕНКА РИСКА БАНКРОТСТВА. МНИМОЕ ИЛИ ФАКТИЧЕСКОЕ БАНКРОТСТВО
Зарубинский В.М., Демьянов Н.И., Кушлык Е.Я., Семеренко И.В.
Демонстрируется тот факт, что различные модели, разработанные на базе одного итого же статистического метода — дискриминантного анализа, но с использованием различных статистических данных, примененные к одному и тому же предприятию за один и тот же период дают различные результаты. Дано объяснение этого факта. Предложена модель оценки финансово-экономического состояния предприятия, основанная на иных принципах и методах расчетов.

КРИТЕРИИ, СТРАТЕГИЯ И МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ
Колтович С.П.
Существенной проблемой в теории и практике антикризисного управления предприятиями является несовершенство методик оценки целесообразности финансового оздоровления, так как они ориентированы прежде всего на текущее финансовое положение предприятия и не учитывают его потенциальных возможностей. Таким образом, в процессе принятия управленческих решений существует необходимость совершенствования методики оздоровления кризисного предприятия, направленная на учёт его потенциала